南华期货-农产品日报-180402

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        3月财新中国制造业PMI录得51.0  为四个月最低  
        4月2日公布的3月财新制造业PMI数据为51，低于预期51.7和前值51.6，为四个月新低。不及预期的数据显示出制造业整体运行状况虽然进一步改善，但改善幅度仅算轻微，为去年11月以来最弱。数据显示，产出、新订单与出口销售皆增速减弱，用工数量加速下降，投入价格涨幅回落至9个月低点。  
        2018年3月，财新中国制造业PMI录得51.0，较上月有所回落。分项中，产出指数和就业指数回落幅度较大，而新订单指数降幅较小，反映制造业供给收缩更为明显，而需求相对平稳。在此形势下，出厂价格指数保持平稳，投入价格指数再度大幅下行，有利于企业盈利状况的好转。与生产收缩相一致，产成品库存指数和采购库存指数均从上月高点显著回落，企业补库存的意愿有所减弱。整体来看，3  月财新  PMI  反映出，因需求回升力度不及预期，企业生产和库存意愿有所降低；但订单水平总体稳定，上游投入品价格下跌，均对制造业盈利有所提振。我们预计，3  月中国经济有一定程度的走弱，但幅度较为温和。  
        上周六，据统计局公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI  51.5，好于预期  50.6与前值  50.3，制造业呈现稳中有升的发展态势，已连续20个月站稳荣枯线上方。