西南证券-汽车及新能源行业周报：低基数，补库存周期推迟，三月行业增速较好-180401

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        投资要点      
        近期行业动态：3  月前两周日均零售分别为  4.6  万台、4.7  万台、5.5  万台，同比增速分别为8.8%、3.9%、13.4%，3  月前三周的零售累计增长8.5%，表现好于我们预期，但17  年表现较弱，18  年表现相对凸显而已。3  月前两周日均批发分别5.7  万台、5.6  万台、6.1  万台，同比增长18.6%、11.5%。、15.8%，今年春节在2  月中旬，导致2  月份补库存行为向3  月推迟且同期基数较低，增速较好符合预期。
        行业重点事件：1）韩国通用(GM  Korea)的工会周二表示，通用汽车称如果工会在4  月20  日之前没有做出让步，旗下处于亏损的韩国通用将会申请破产；2）沃尔沃汽车(Volvo  Car)从明年开始，将在其位于比利时根特的工厂生产领克(Lynk  &  Co)旗下运动型多用途车(SUV)，这标志着中国汽车品牌首度在欧洲生产；3）一直向自动驾驶汽车大力推销其计算平台的英伟达(Nvidia  Corp.)周二表示，将暂停在公共道路上测试其自动驾驶技术；4）雷诺(Renault)和日产汽车(NISSAN  )正在商谈合并，从而创建一家新公司，作为一支股票交易；5）两大德国豪华汽车制造商戴姆勒公司(Daimler  AG)和宝马(BMW  AG)周三表示，将组建一家合资企业，把戴姆勒的Car2Go  与宝马的DriveNow  共乘服务，以及戴姆勒的Moovel  与MyTaxi  等叫车服务合并为一。
        一周复盘：上周沪深300  下跌0.16%，SW  整车板块下跌1.59%，SW  汽车零部件板块上涨2.93%，SW  汽车服务板块上涨3.8%。WI  新能源汽车指数上涨4.67%，WI  智能汽车指数上涨8.13%。
        本周推荐：1）福耀玻璃（600660）：汽车零部件细分领域绝对龙头，市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升，17  年盈利贡献业绩，全球市场市占率提升，股息率高。2）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，产品高端化趋势明显；自主品牌RX5、RX3  及后续车型放量。3）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。4）继峰股份（603997）：客户优质（国外宝马、大众、捷豹、路虎；自主吉利、广汽、长城），一汽大众占公司收入30%以上，18  年大众周期标签股；竞争格局良好，A  股稀缺标的更具投资价值；增持格拉默股权&高铁座椅业务，新蓝海值得期待。5）宇通客车（600066）：行业洗牌利于集中度提升；宇通传统大型客车近三年份额为26%、34%和35%，而新能源为34%、22%和17%。传统中型客车份额39%、46%和52%，而新能源为61%、28%和30%，提升空间巨大。
        风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。