中泰证券-房地产行业周报-180330

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：环比增速  5.3%，同比增速-43.4%
        本周中泰跟踪  43  大中城市一手房合计成交  38,830  套，环比增速  5.3%，同比增速-43.4%，年初至今累计同比增长-32.2%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-6.6%、0.2%和  9.9%，同比增速分别为-52.5%、-48.4%和-39.0%。
        二手房：环比增速  2.5%，同比增速-44.3%
        本周中泰跟踪的  18  个城市二手房成交合计  10,439  套，环比增速  2.5%，同比增速-44.3%，年初至今累计同比增长-31.4%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-9.2%、-1.4%、13.7%，同比增速分别为-36.3%、-53.1%、-44.1%。
        库存：可售套数环比增速-0.6%
        本周中泰跟踪全国  20  大城市住宅可售套数合计  462,272  套，环比增速-0.6%，去化周期  25.83  周，环比增速  0.2%。一线、二线、三线环比增速分别为-1.0%、0.1%、-0.7%。一线、二线及三线去化周期分别为  33.7、24.0、21.8  周。
        土地（18/03/19-18/03/25）
        本周全国100大中城市供应土地规划建筑面积环比增速-25.9%，同比增速-24.5%；挂牌均价环比增速-10.5%，同比增速  3.0%；成交土地规划建筑面积环比增速-25.2%，同比增速88.6%；二线和三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-21.8%和-31.7%；成交均价环比增速  68.8%，同比增速-17.2%；成交总价环比增速  23.5%，同比增速  53.2%。
        投资建议：本周申万房地产指数上涨  3.66%，个股方面南都物业、泰禾集团、万科  A  涨幅居前。自上而下来看，政策基调平稳，不会放松、但更不会收紧，因城施策下销售韧性十足，行业波动性减弱；自下而上来看，集中度仍在加速提升，龙头规模优势显著，当前地产龙头股相对估值具备一定优势，我们继续看好攻守兼备的地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科、绿地控股等；2、租赁  REITs  标的：光大嘉宝等。
        风险提示：流动性加速收紧、利率持续上行等。