光大证券-钢铁行业周报：钢铁行业在价格暴跌后需求启动显著-180401

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        投资建议
        短期关注：（1）本周国内钢价指数下跌1.27%，同时矿价指数下跌2.37%，冶金焦价下跌7.39%，废钢价下跌10.23%，我们模拟测算的长短流程钢铁利润（不考虑库存）均显著回升。（2）本周经销商钢材库存下降78  万吨（降幅4.21%），降库速度超预期；同时本周上海线螺终端采购量环比大幅上涨61.06%，达到去年12  月初的水平；此外水泥价格上涨0.5%。这些都表明下游需求在几经延迟后开始复苏。
        板块观点：我们在2018  年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中对钢铁板块看法较为谨慎，预计供给弹性或引发震荡行情。但另一方面，目前的行业格局仍有乐观的方面：（1）两会后的钢铁需求已经逐步启动；（2）目前钢铁利润已跌至较低水平，不利于钢铁行业降杠杆。因此也不宜继续过度悲观谨慎。
        股票关注：3  月建议关注宝钢股份、方大特钢、*ST  华菱、安阳钢铁、柳钢股份。光大钢铁3  月关注股票本周的平均涨幅4.37%，跑赢钢铁板块2.67  个百分点。
        风险提示：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产，需求差于预期、公司经营不善风险等。
        一周回顾
        钢价跌1.27%矿价跌2.37%。Myspic  综合指数下跌1.27%，其中长材价下跌1.73%，扁平材价下跌0.73%。铁矿石综合指数下跌2.37%，废钢下跌10.23%，冶金焦下跌7.39%。
        社会钢材库存下降4.21%。本周唐山钢厂高炉开工率为60.98%，环比上周上涨3.66  个百分点。本周沪线螺终端采购量环比上涨61.06%。经销商钢材库存下降4.21%，其中长材库存下降5.38%，板材库存下降1.11%。
        钢铁板块上涨跑赢大盘。上证综指上涨0.51%，沪深300  指数下跌0.16%，创业板指数上涨10.11%；申万钢铁指数上涨1.69%，跑赢沪深300  指数1.86  个百分点。