国投安信期货-锌数据周报-180402

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        【策略观点】上周国内镀锌环保限产放开，锌锭库存持续下降，本周锌锭库存为24.50万吨，较上周再度下降0.7万吨，镀锌企业开工率持续向好，拉链、饰品、机械等压铸锌合金需求较好，但镀锌板库存仍在累库，氧化锌出口订单有所下降，说明终端消费依旧疲弱，进口矿加工费持续上调，虽下游消费逐渐复苏，矿石端供应从短缺转变为紧平衡，锌价有反弹力度但空间有限。
        驱动力:
        1  去库存传导不顺畅。锌锭库存持续下降，但镀锌板库存仍在累库，维持在102万吨位置，未来镀锌去库存不顺畅，有可能反噬到锌锭去库存进程。
        2  矿端供应逐渐复苏。天气转暖，国内北方锌矿山逐步复产，本周进口矿加工费较上周上调5美元/干吨，主流成交与15-20美元/干吨，验证矿端紧张程度得以缓解。
        3  中美贸易战摩擦有所降温但仍未缓解。据路透社报道，美国政府将于本周公布针对中国对美国出口产品的关税清单，对应出口额500至600亿美元，根据之前报道新能源汽车被包含在此关税清单内，汽车外壳用镀锌板以及汽车轮毂用氧化锌将受到影响。
        4  2018年基建0增速，对锌价有负面影响。镀锌板很大一部分消费用于基建，尤其是高速公路的护栏，但两会公布的投资计划中公路和铁路2018年投资数额没有增长，需求缺乏亮点。