川财证券-消费行业点评：多因素驱动下我国新零售行业实现较快发展-210812

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事件8月11日，京东到家数据研究院发布《京东到家休闲食品即时消费趋势报告》，基于平台大数据，依托百事食品分析支持，对休闲食品即时消费趋势进行了全面洞察。

《报告》指出，京东到家休闲零食品类增长迅速，平台2020年休闲零食销售额增速达91%。

其中，膨化食品、巧克力、饼干是消费者最喜欢买的三大子品类，而威化、散装食品、巧克力品类则是同比增速最快的品类。

点评模式升级，电商到家服务行业实现较快发展。

随着电商行业的快速发展，消费者对商品即时性送达需求持续上升，推动融合线上线下优势的超市到家新模式实现较快发展。

电商到家服务一方面支持消费者线上下单，逐步出户采购商品；另一方面结合线下门店、前置仓等物流终端，能够将配送时间控制在1小时内，为消费者提供优于传统线下零售和线上电商的消费体验。

同时，我国物流行业的不断深化发展，商品流通成本下降，效率不断提升，配送终端距离消费者越来越近，也为超市到家行业建立坚实基础，保障消费者购物体验。

双重驱动下，以生鲜电商和超市到家为主的电商到家行业实现较快发展，数据显示，截至2019年我国及时配送行业订单规模达182.80亿单，其中生鲜果蔬订单量占比达12%，零售便利占比达10%，分别较2018年上升4pct、5pct。

到家服务成细分品类新零售发展新方向。

电商到家服务模式更加适宜即时消费属性较强的细分品类，数据显示，休闲零食、生鲜食材等细分品类在到家服务模式下销售额实现较快增长。

京东到家数据显示，平台2020年休闲零食销售额增速达91%，其中购买力较强、更愿意用金钱换取时间的一、二线消费者占比较高，达67%，高频消费者占比也更高。

生鲜电商方面，据中商产业研究院测算，2015-2020年我国生鲜电商市场规模从542亿元上升至3614亿元，年复合增速为46.15%，预计2021全年生鲜电商市场规模可达4674亿元，预计同比增速约为29%。

此外，随着“互联网+医疗”行业持续发展，叠加政策促进下，医药到家作为新品类，即时性消费属性较高，或将成为电商到家服务行业未来重要细分领域之一。

投资建议：预计在即时性消费需求增长推与物流系统逐步完善的双重驱动下，预计我国电商到家行业保持较快增速可能性较高，线上线下融合的到家新零售模式或成未来零售业主流发展方向，建议关注开展到家服务的大型商城以及电商平台。

风险提示：宏观经济下行风险；疫情带来的不确定性风险。