光大证券-纺织和服装行业周报：17年我国床上用品集中度提升，我国潮牌市场报告发布-180401

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        ◆一周行情回顾及观点
        上周上证综指、深证成指、沪深300  分别涨0.51%、4.11%、跌0.16%。纺织服装板块涨2.72%，其中纺织板块涨2.62%、服装板块涨4.29%。
        据中华商业网，17  年我国重点零售企业（百货、商超等）床上用品零售额同降4.9%，一线城市回暖显著、同比增7.80%。12  年行业进入调整，百货商超家纺面积下降、但集中度提升，龙头拓展电商渠道。17H1  获益需求回暖、行业调整到位，龙头收入增长提速，其中线上增速较显著、线下外延内生均有贡献、并且延续至17  年下半年。
        终端消费回暖，品牌服饰与家纺调整多年逐步到位持续复苏，预计18Q1  数据在春节较晚和冷冬下较靓丽。我们对行业表现保持乐观。建议关注太平鸟、罗莱生活、安正时尚、海澜之家、歌力思等。
        3月28日美国贸易代表表示对中国500  亿美元出口商品加征关税清单主要集中在高科技产品，并公示天数由30  天延长至60  天，中美纺服贸易摩擦风险有所缓解，但仍需以最终公布名单为准。
        据尼尔森咨询，2017  年我国潮牌市场规模同比增62%，一二线城市份额高、三四线城市增速高；核心用户消费贡献大，并向大众用户延伸、消费客群扩大，90、95  后消费主力地位逐渐突出；国外品牌占据主导，国内品牌势力仍较弱。我国服装消费时尚需求增强，潮牌、设计师品牌等细分市场发展迅速，建议持续关注。
        上周为国储棉轮出第三周，成交热情低于上周。地产棉、新疆棉成交继续分化。短期国储棉轮出增加棉花供给，棉价预计企稳，但结构性机会仍存；18  年下半年优质新棉上市有望带来一波上行机会。
        ◆行业公司新闻动态
        宝姿去年利润涨逾41%；Lululemon  市值破百亿美元；申洲国际去年净利破55  亿；H&M  一季度盈利锐减61%。
        股权激励：梦洁股份拟3.11  元/股向61  名激励对象（董监高3人）授予0.21  亿限制性股票（占2.75%），首次授予1860  万股，分三年解锁，以16年为基数，18/19/20年净利增速不低于50/100/150%。
        17年业绩：安正时尚净利同增16%；安奈儿净利同降13%；朗姿股份净利同增14%；搜于特净利同增69%；金发拉比净利同增26%。
        18Q1业绩预告：南极电商净利同增239~249%；美邦服饰净利同增56~90%；朗姿股份净利同比增50~80%；三夫户外扭亏为盈65~200  万元；金发拉比净利同增0~20%。
        ◆行业数据汇总
        328级棉现货15546  元/吨（-0.71%）；美棉CotlookA  89.95  美分/磅（-2.18%）；粘胶短纤  14800  元/吨（+0.00%）；涤纶短纤8818.33元/吨（-0.77%）；长绒棉25000  元/吨（-0.40%）；内外棉价差46元/吨（-30.30%）。
        ◆风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力；中美贸易摩擦影响出口型企业业绩。