光大证券-机械行业周报：贸易摩擦或助推半导体等新兴行业发展，减税政策利好高科技制造-180402

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        ◆机械行业观点：（1）3C  自动化装备：精测电子2017  年报披露，彰显3C  设备行业高景气度。3  月28  日精测电子披露了2017  年年报，实现归母净利1.67  亿元，同比增长69%。我们认为，京东方等面板厂商加速投资，检测设备和模组设备市场有望实现大增长；（2）机器人：“工业4.0”遇上“中国制造2025”，期待强强联合新发展。在2018  中德人工智能及智能制造研讨会上，人工智能技术先驱、“工业4.0  之父”瓦尔斯特正式被聘为开发区首位战略科学家。我们期待“工业4.0”与“中国制造2025”强强联合带来中国机器人产业的新发展、新收获。
        ◆中美贸易摩擦下的机械行业动态：（1）若中美贸易摩擦全面升级，对中国高端制造发展及经济增长将产生不利影响，但同时也将势必增加美国民众生活成本；（2）若惩罚性关税实施，从进出口数据上看，短期将冲击机械装备出口；从公司收入分布看，机械板块影响并不显著；（3）半导体设备、3C  自动化和工业机器人等战略新兴行业或可借贸易摩擦机会发展壮大。
        ◆减税政策对机械行业的影响：减税政策出台说明了政府推动制造业发展的决心，也将在一定程度上引导社会资本配置。我们粗略估算，最受益的细分行业包括计算机、通讯制造等高科技行业。但减税对宏观的影响不会特别大。
        ◆投资建议：推荐三一重工、徐工机械、康尼机电
        寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐：三一重工、徐工机械、康尼机电。关注：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。
        ◆上周行情回顾：机械设备板块指数上涨4.36%
        上周（2018.3.26-2018.3.30）机械设备行业指数上涨4.36%，跑赢沪深300  指数4.52  个百分点，跑赢中证500  指数1.30  个百分点，跑输创业板指数5.75  个百分点，整体表现在28  个行业中涨幅排名第9。按照申银万国行业分类，机械设备18  个子板块中，除了铁路设备（-1.10%）、楼宇设备（-1.39%）、内燃机（-1.90%）下跌以外，其余15  个子板块全部上涨，其中仪器仪表（12.87%）、机床工具（9.14%）、其他专用机械（7.26%）、其他通用机械（7.03%）、制冷空调设备（6.14%）涨幅靠前。
        ◆风险提示：1、国内固定资产投资不达预期，导致下游企业对中游机械设备投资不足，使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期，致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。