天风证券-农林牧渔行业2018年第13周周报：本周重点推荐海大集团和大禹节水！-180401

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        1、重点推荐海大集团！根据公司公告，一季报业绩超预期（+60-90%）：农业核心优质资产，经营质地优；鱼价高景气，公司水产料有望迎来量利双升；叠加猪饲料高速增长和禽饲料盈利能力回升，公司业绩有望持续高增长；预计18年净利润15.77亿（+31%），对应估值仅24倍！  
        2、重点推荐大禹节水--乡村振兴第一股：推行员工持股，迈入发展新阶段！  
        中美贸易战彰显农业生产效率落后，加大基础设施投资势在必行；在乡村振兴战略下，国家将加大农田和农村水利的投资，行业迎来加速成长期；公司作为行业龙头，竞争优势突出，强化与地方水务平台的合作，卡位之势已成，订单和业绩将迎来高速增长期；预计18年净利润3.04亿（+207%），对应估值不足18倍，安全边际高！  
        3、继续推荐动保双雄--中牧股份、生物股份：基本面无忧，调整即是布局良机；养殖规模化带来动物疫苗市场化红利爆发，中牧边际改善大、生物强者恒强。  
        1）中牧股份：主业边际改善大，唯一央企背景动保企业国改后助力国际化跨越发展。预计18年疫苗主业利润3.5亿（+40%），剔除持有金达威股权对应的25亿市值，疫苗主业估值仅19倍！  
        2）生物股份：养殖规模化推动口蹄疫市场苗渗透率持续提高，助推业绩持续高增长，预计18年净利润11.6亿（+29%），估值仅21倍。  
        风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动