信达期货-严重低估？关注SC抄底机会-180402

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        核心观点
        市场关注的布伦特与SC套利如何去看待？
        采用阿曼原油期货或者迪拜原油作为SC的基准价进行粗略测算，考虑到周五欧美休市，周四收盘布伦特与SC价差的偏离幅度在15元/桶之间，这意味着国内SC有被低估的可能性。但是由于SC数据较少，尚无法得出与布伦特的相关性，价差能否回归值得关注。
        OPEC3月月报上调2018年非OPEC产油国石油供给预估，因油价上升刺激美国页岩油厂商加大产量，抵消了OPEC牵头的减产行动以及委内瑞拉产出大幅下滑的影响；
        持仓来看，目前非商业净多过于拥挤，短期油价还有继续调整的空间；但是非商业的高位钝化，意味着市场乐观的情绪没有发生本质性转变。
        中长期来看，我们认为市场关注点正从供应过剩慢慢向经济复苏对于消费的拉动转变，从一个更大的周期，油价中枢将逐步上移，预计WTI将达70美金/桶，Brent将达75美金/桶。
        策略方面，SC关注抄底机会，400-410可以试多；外盘关注做扩RBOB裂解价差机会