安信证券-投资策略主题报告：“新基建”之四，转型之基，动力之源-210814

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■为何我们再次关注新基建：一方面，传统基建投资乏力。

在当前的疫情和经济形势下，下一阶段的固定资产投资恐不容乐观。

且随着经济填坑复苏的动能逐步衰退，下半年经济下行压力正逐步显性化。

而社融的回落则主要反映出贷款需求的走弱和政府债发行节奏偏慢，因此下半年不排除将出现地方债加快发行，阶段性托底经济，缓解经济下行压力的情况，基建投资增速有望获得一定提升。

然而，在当前经济转型的背景之下，传统的？铁公基？对经济的拉动作用已经相当有限，产生的债务负担反而成为新的风险，有利于经济转型升级和战略新兴产业快速发展的新基建正获得越来越多的政策青睐。

另一方面，新基建正成为政策重点。

3月以来，国家全方位密集部署新型基础设施建设相关政策，并大力推进。

当前我国5G、新能源等产业发展已到关键阶段，继2020年中央密集部署推进新型基础设施建设并写入政府工作报告以来，？新基建？作为国家战略对新兴产业发展产生了巨大促进作用。

此外，数字化与碳中和成为重点，数字经济、绿色经济将与新基建共同孕育新的投资机会。

■未来关注新基建五大重点方向：新能源基建、国产软件&工业互联网、智慧城市&智慧网联汽车、医疗新基建、教育信息化。

■风险提示：1.政策推进不及预期；2.经济超预期下行。