广州期货-股指期货日评：沪指小幅下挫，IC强IH弱的格局延续-180402

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        行情回顾
        周一沪指平开后在成长股与权重股轮动拉升下，大盘一度上涨近1%，随后权重股开始拐头向下，大盘冲高回落，午后成长股与权重股走势分化加剧，权重股由升转跌，临近尾盘成长股小幅下挫，大盘翻绿收于3163.18  点，小幅下挫0.18%，中小创冲高回落，分别下挫0.01%、0.63%。成交量较上一交易日有较大幅度释放，两市合计成交5744.97  亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中国防军工、计算机领涨本日大盘，家用电器、银行跌幅居前。消息方面，本周末监管层发布独角兽企业回归A  股发行CDR  办法和创新企业IPO  办法，为科技巨头回归A  股打开通道，短期利好科技股。从近日公布的经济数据看，3  月份官方PMI  为51.5%，高于上月1.2  个百分点，升至一季度高点，主要由于3  月以来开工率逐渐上升，生产指数回暖；财新PMI  方面与官方PMI  出现背离，创下近四个月新低，生产指数、就业指数回落幅度较大，显示制造业中中小企业开工率不及预期。财政部、税务总局、国家发展改革委、工信部等发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策》，降低或豁免集成电路生产企业有关的企业所得税，加上28  日国务院常务会议确定深化增值税改革的措施，明确将进一步减轻市场主体税负，涉及减税金额约4000  亿元，主要减轻制造业、小微企业税负，财政政策上支持其发展，据我们统计，制造业中汽车、计算机、通信及电子设备行业降税幅度最大，前三季度分别降税169.3、111.7亿元，按照今年减税8000  亿元的目标，预计后续仍有更多的减税措施出台，在汽车行业不景气、计算机行业净利负增长的情况下，尽管涉及减税金额不大，但此举无疑将令这两个行业盈利能力得到改善。从近期监管层动作看，政策正不断向制造业倾斜，一是作为抗衡美国减税及贸易战的措施，二是国内正经历从旧经济向新经济转型的过程，中长期利好相关行业个股。随着A  股市场进入主板年报及中小创一季报披露高峰期，国内市场的关注点将转向上市公司的业绩增长情况，中小创业绩是否能兑现市场的预期是关键，如果一季报中小创业绩出现改善可能中小盘股将进入牛市，总体看，后市仍然维持区间震荡。策略看，继续关注计算机、通信、电子相关行业龙头表现，从估值角度看，经过近期较大幅度回调，银行及非银金融已回调至2017  年10  月附近水平，券商板块更处于历史底部，对标国外银行股，国内银行股不管PB、ROE  等指标均全面占优，CDR  加速落地将提升龙头券商的盈利水平，随着纳入MSCI  时间临近，海外资金将更偏好金融股，建议关注回调到位的金融蓝筹。
        股指期货方面，本日三大期指主力合约同时下挫，其中IH  跌幅较大达0.76%，IF  小幅下挫0.74%，IC  相对抗跌微幅下挫0.07%；升贴水方面三大期指主力同时走弱。后市看，在政策面利好下，近期IC的表现将维持强势。策略看，继续尝试多IC  空IH、IF  对冲套利。