南华期货-国债期货日报-180403

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        市场判研
        国债发行量创新高压制债市人气，国债期货周二临近午间快速跳水，午后延续弱势，收创近两周新低。国债期货主力合约T1806收盘报93.470，较上日结算价跌0.21%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报96.830，较上日结算价跌0.11%。  
        资金面方面延续宽松，Shibor利率悉数下跌，其中隔夜Shibor跌4.80bp报2.5740%。央行周二连续八日暂停公开市场操作，当日亦无逆回购到期。月初市场资金面无忧，预计央行将保持资金净回笼操作，随着净回笼累积效应显现，叠加财政收税影响，月中资金面料重新收紧。财政部通知，4月11日招标发行450亿元3年期和450亿元7年期国债，创出单期国债最大发行规模，一级市场供给压力倍增压制债市。  
        银行间债市方面，现券收益率表现不一，国开好于国债。10年国债活跃券170025收益率上行约0.5p，10年国开活跃券170215收益率则下行约2.1bp。一级市场方面，国开行招标发行的3、7和10年期固息债，中标收益率分别为4.3053%、4.663%和4.5684%，均低于中债估值，需求旺盛。外汇方面，美国ISM制造业物价支付指数表现强劲，不过中美贸易摩擦升级，美元指数冲高回落。  
        操作上，建议投资者国债期货短期减仓止盈，谨慎操作。  
        结论：建议投资者短期减仓止盈。