银河期货-国债期货早报：部署结构性去杠杆，去杠杆阶段性成果-180403

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        主要观点
        央行连续七日暂停公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，4月2日不开展公开市场操作。当日有200亿逆回购到期，净回笼200亿。流动性超预期宽松、央行放任市场维持宽松预期以及中美贸易战疑云是近期债券市场走势的三大利好，而这三大利好又相互纠缠互为因果。不过，目前中美贸易战的风险已经大幅下降，制造业PMI数据向好也将对债券短线造成压力，当然，回调就可能是买入机会，中短期均看好债市表现，从长期看，依然需要回到基本面上来，贸易战真正开打的可能性非常低，长期依然需要看经济数据和金融数据的脸色，虽然我们看空2018年经济表现，但经济数据何时真正开始下滑依然需要时间检验，一旦经济数据真正下滑，我们认为才是债券长期牛市开启的标志，短期维持回调再买入的交易方针，涨上去之后是抛掉等低位再吸回，还是拿定不动值得商榷，我们倾向于前者，但总方针是只多不空，碰到经济金融数据公布最好先平仓等待，数据不一定会回落，如果数据向好就有可能出现短期下跌风险。
        近期市场运行主要逻辑：流动性超预期宽松、央行放任市场维持宽松预期以及中美贸易战疑云是近期债券市场走势的三大利好。
        未来市场主要关注点：资管新规落地情况、经济和金融数据、通胀数据。
        操作建议：短期和中期均看好，长期牛市依然需要观察经济数据何时开始下行，维持回调再买入的交易方针。
        央行公开市场操作
        央行连续七日暂停公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，4月2日不开展公开市场操作，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。