华宝证券-2017年私募基金年度报告：专业立于万变-180403

《华宝证券-2017年私募基金年度报告：专业立于万变-180403（34页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华宝证券-2017年私募基金年度报告：专业立于万变-180403（34页）.pdf（34页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        全球对冲基金2017  回眸：业绩与规模齐收阳。截至2017  年底，全球对冲基金管理资产规模已从1997  年的1182  亿美元发展到2017  年的3.54万亿美元，增长28.92  倍，年均复合增速18.52%。
        中国私募基金：空壳清理几近尾声，私募证券基金规模收缩。单就私募证券投资基金而言，截至2017  年12  月底，基金业协会已备案私募证券投资基金管理人8467  家，已备案私募证券投资基金32216  只，管理基金规模22858  亿元，较去年同期的27661  亿元下降17.36%，私募证券基金规模收缩明显。
        中国私募基金分策略业绩：2017  年，私募基金全线策略录得年度正收益，行业趋好形势与国外一致。分化行情中，持股分散性成为影响产品收益的重要因素，股票多头和股票多空策略以传统的基本面选股、持股集中为特点，成为2017  年的强势策略，平均收益分别为12.33%和8.60%，而同样专注权益市场的股票量化策略全年平均收益率仅2.59%。而以往强势的管理期货策略在2017  年的“大波段震荡+小波段反复”的行情中难有整体性表现，CTA  主观和CTA  程序化收益无论是平均角度还是中位数角度，都远不及2016  年，平均数看分别为9.31%、5.06%，其中CTA  程序化从2016  年的榜首滑落至2017  年的全策略下分位。2017  年年中部分月份，一九行情与白马股强势行情略有缓解，市场中性策略大多在这些月份实现了净值水平线的突破，全年收益3.73%，较2016  年有所好转。债券策略受债券收益率反复上行的压力，尽管部分产品采取了降久期保收益的操作，但存量拖累效应明显，全年平均收益率3.85%，居全策略底部区域，如果考虑全市价法计量与委外债券专户的情形，平均业绩或进一步下滑。
        量化对冲私募VS  量化对冲公募：截至2017  年底，纳入统计的量化对冲私募基金规模初始约在2433  亿元左右，较2016  年微降，单产品规模5282  万元/只。如果按协会数据算得的7000  万/只的规模估测，量化对冲私募基金的体量在3200  亿元左右。截至2017  年底，主动量化对冲公募基金合计177  只，资产净值738.58  亿元，与2016  年基本持平，平均单只产品规模4.17  亿元，下滑明显。相比量化对冲私募基金的规模，公募量化对冲产品占比在1/4~1/3  左右。
        风险提示：部分私募基金业绩波动较大，投资需谨慎。