华创证券-私募周报2018年第13周：金刺猬投资观点-180403

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        周报要点
        一、私募机构周观点
        （一）上周市场表现：调整后市场表现分化，蓝筹白马股走势疲软，创业板周大涨10.11%，刷新两年来最大的周涨幅。截止上周五，上证50周下跌2.48%、沪深300下跌0.16%、创业板指大涨10.11%、中证500大涨5.66%、恒生指数下跌0.71%。A股涨跌中位数为5.84%，个股下跌/上涨比例仅为13%。申万一级行业涨跌比例为23：5，计算机、军工、通信等领涨，银行、非银、家电等领跌。新股指数大涨9.92%、绩优股指数下跌0.15%、亏损股指数上涨4.91%。央行暂停公开市场操作累计净回笼1600亿元，本周仅有周一200亿元逆回购到期。季度最后一周，长短端债券走势分化，7天质押式回购加权利率较上周末上行119.29BP至4.1911%，10年期国开债收益率小幅下行0.99BP至4.6457%。股指期货基差贴水收窄，IC1804合约基差贴水从121.55点减少到13.74点到0.22%。南华商品指数调整后企稳反弹，周上涨1.02%，成份品种涨跌不一。私募调研环比减少但调研公司集中，调研行业以计算机和电子为主。
        （二）股票策略：
        名禹：市场分化或延续，成长风格有望延续强势，重点关注云计算、集成电路、人工智能、科技金融和数字中国等；
        大钧A股：市场极度分化及向下趋势未改，创50仍为市场主线，价值挖掘需静心等待；
        大钧港股：全球主要股指高位弱势震荡，短期难有向上趋势，维持低仓位，坚持安全边际和成长性结合精选个股策略；
        泓信：经济增速放缓及趋势转变为市场风格转变主因，市场博弈明显，创业板上行阻力增加，白马蓝筹有望企稳反弹；
        翼虎：政策红利有助科技股为今年市场主线，港股短期行情情绪多变，关注公共事业等低估值而基本面反转的板块。
        （三）债券策略：
        大钧：市场流动性宽松，配置盘抢跑踊跃，增加对利率产品关注，对信用风险保持谨慎；
        泓信：贸易摩擦缓和减少避险需求，国债价格小幅回落，关注短期商品市场价格反弹压制利率债的表现。
        （四）CTA策略：
        翼虎：中美贸易对抗风险未尽加强债市避险属性，全球宏观中期矛盾或切换到通胀预期加强，债市或重归下跌。
        （五）量化策略：
        翼虎：期指交易量增加，空头变多，融资跌破万亿，融券明显上升，减仓轻仓应对。
        二、私募机构月观点
        （一）股票策略：
        世诚：外部环境及交易结构变化演变A股风格切换，低风险偏好“苛求”与高风险偏好“宽松”，风格分化有望延续；
        暖流：低估值核心逻辑强化，把握低估值+通胀+年报关键词，创业板业绩增速回落，选股是关键。