广州期货-股指期货日评：贸易战发酵沪指跟随外围股市大跌，权重股相对抗跌-180403

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        行情回顾
        周二沪指在美股大跌影响下跳空低开近1%，个板块全线下挫，成长股全天维持低位震荡，权重股相对抗跌，尾盘指数小幅回暖，收于3136.63  点，小幅下挫0.84%，创业板大跌1.46%，中小板小幅收跌0.69%。成交量较周一有较大幅度萎缩，两市合计成交4829.93  点。盘面上，仅食品饮料、农林渔牧两个行业收涨，其中传媒、钢铁、计算机领跌本日大盘。美股受中国对从美进口部分商品中止减让决定影响，周一三大股指全线大跌，贸易战再次发酵也影响到A  股在内的全球股市，周二下午的外交部例行记者会中方再次表示将以同样规模金额强度回击美301  调查，贸易战可能进一步升级，A  股波动将增大。消息方面，上周末监管层发布独角兽企业回归A  股发行CDR  办法和创新企业IPO  办法，为科技巨头回归A  股打开通道，短期利好科技股。从近日公布的经济数据看，3  月份官方PMI  为51.5%，高于上月1.2  个百分点，升至一季度高点，主要由于3  月以来开工率逐渐上升，生产指数回暖；财新PMI  方面与官方PMI  出现背离，创下近四个月新低，生产指数、就业指数回落幅度较大，显示制造业中中小企业开工率不及预期。财政部、税务总局、国家发展改革委、工信部等发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策》，降低或豁免集成电路生产企业有关的企业所得税，加上28  日国务院常务会议确定深化增值税改革的措施，明确将进一步减轻市场主体税负，涉及减税金额约4000  亿元，主要减轻制造业、小微企业税负，财政政策上支持其发展，据我们统计，制造业中汽车、计算机、通信及电子设备行业降税幅度最大，前三季度分别降税169.3、111.7  亿元，按照今年减税8000  亿元的目标，预计后续仍有更多的减税措施出台，在汽车行业不景气、计算机行业净利负增长的情况下，尽管涉及减税金额不大，但此举无疑将令这两个行业盈利能力得到改善。从近期监管层动作看，政策正不断向制造业倾斜，一是作为抗衡美国减税及贸易战的应对措施，二是国内正经历从旧经济向新经济转型的过程，中长期利好相关行业个股。随着A  股市场进入主板年报及中小创一季报披露高峰期，国内市场的关注点将转向上市公司的业绩增长情况，中小创业绩是否能兑现市场的预期是关键，如果一季报中小创业绩出现改善可能中小盘股将进入牛市，总体看，后市仍然维持区间震荡。策略看，继续关注计算机、通信、电子相关行业龙头表现，从估值角度看，经过近期较大幅度回调，银行及非银金融已回调至2017  年10  月附近水平，券商板块更处于历史底部，对标国外银行股，国内银行股不管PB、ROE  等指标均全面占优，CDR  加速落地将提升龙头券商的盈利水平，随着纳入MSCI  时间临近，海外资金将更偏好金融股，建议关注回调到位的金融蓝筹。
        股指期货方面，本日三大期指主力合约同时下挫，其中IH  微幅收跌0.03%表现相对抗跌，IF  小幅下挫0.41%，IC  收跌0.91%；升贴水方面，三大期指主力同时走强，其中IF、IC  贴水幅度小幅收窄，IH  有贴水转为升水。后市看，贸易战或进一步发酵，市场波动将加大，操作上建议以观望为主，关注近期公布的年报及一季度报的表现。