南华期货-国债期货日报-180404

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        市场判研
        中美贸易战升级激发避险情绪，国债期货周三高开偏强震荡，实现小幅上涨。国债期货主力合约T1806收盘报93.550，较上日结算价涨0.08%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报96.845，较上日结算价涨0.03%。
        清明假期前资金面方面延续宽松，Shibor利率连续三日全线下跌，其中隔夜Shibor跌10.50bp报2.4690%。央行周三连续九日暂停公开市场操作，当日亦无逆回购到期。一级市场债券供给放量冲击基本有所消化，债市企稳。午后，中国发布对美国的关税反制措施，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，中美贸易战再度升级。
        银行间债市方面，现券续暖，尾盘收益率在中国发布对美关税反制措施后快速下行。10年国债活跃券170025收益率下行约2.5p，10年国开活跃券170215收益率则下行约3.0bp。一级市场方面，进出口行招标发行的3、5和10年期固息债，中标收益率分别为4.33%、4.4578%和4.7302%；农发行招标发行的1、7和10年期固息债，中标收益率分别为3.6172%、4.6473%和4.7301%，均低于中债估值，需求旺盛。外汇方面，民币兑美元中间价调贬93个基点，为连续两日调贬。
        操作上，建议投资者国债期货短期减仓止盈，谨慎操作。
        结论：建议投资者短期减仓止盈。