华创证券-3月草根调研：宏观经济外热内冷，中观需求开始复苏-180403

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        前言：
        华创草根调研，基于行业第一手的草根信息进行汇总和整理，主要聚焦三大链条：宏观银行金融链条；周期品链条；消费品链条。我们将中观行业串点为线，让您第一时间了解到各行业最真实的表现，旨在通过这些信息为您预见行业方向，提供全行业的投资方向指导。每月月初发布市场最前沿草根调研报告。
        主要观点
        3月开工的延迟使得微观调研的重要性凸显。市场情绪也因此由年初金融地产带动下对经济的异常乐观，在钢铁库存去化缓慢等的影响下转向对经济前景偏悲观的预期，据我们的草根调研结果，真实需求并未严重下滑，只是释放速度显著放缓。
        随着旺季开工的推进，工程机械、钢铁、水泥等上游的表现明显修复，预计会对市场偏悲观的预期有所矫正。但信贷额度的紧张以及非标清理的推进指向金融条件趋近，地产供需关系紧张，严控供给下地产加库存难有起色。消费仍是亮点，汽车销售回暖，百货景气向上。