光大证券-2018年3月行业PMI景气观察：推荐关注医药、金属制品以及有色、化工和黑色金属-180402

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        ◆  推荐关注。消费品中关注医药：供求两旺，景气同比大幅上升，升至三年同期最高水平，价格有支撑，景气有望继续提升。机械设备关注金属制品业，景气升至三年同期最高，价格水平有较强支撑，景气有望继续提升。原材料：有色供需两旺，景气指数位于同期三年最高水平，价格有支撑；化工供需同比、环比均同步下降，景气略有回落，价格有支撑；黑色金属新订单和生产量指数均上升，价格有支撑。后续伴随着节后复工，这三个行业的景气度有望走高。
        ◆    消费品高景气有所回落，且后续季节性回落概率较大。医药（第  1，前值  3）：供求两旺，景气同比大幅上升，升至三年同期最高水平，价格有支撑。纺织服装（第  3，前值  13）：供需均大幅增长，基本面逐步改善，价格仍有支撑。农副食品（景气第  9，前值  1）：节后景气回落，价格水平仍有支撑。汽车（第  14，前值  4）：生产和需求均大幅下降，景气下行。
        ◆    设备高景气有所回落，金属制品业景气回升。金属制品（第  4，前值15）：供求均大幅上升，景气升至三年同期最高，价格水平有较强支撑。电气机械（第  5，前值  6）：景气环比基本持平，同比略有上升，价格支撑水平较弱。计算机通信电子设备（第  10，前值  9）：供需均有所下降，景气指数进一步下降，但仍位于扩张区间，价格水平仍有较强支撑。专用设备（第  12，前值  11）：供需下降，景气进一步下降，由扩张区间降至收缩区间，价格支撑水平相对较弱。通用设备（第  13，前值  5）：内需下降致使行业景气从高点回落，由扩张区间降至收缩区间，但价格支撑水平仍然相对较强。
        ◆    关注有色、化工和黑色金属冶炼。有色（第  2，前值  2）：供需两旺，景气指数位于同期三年最高水平，价格有支撑。化工（第  6，前值  7）：供需同比、环比均同步下降，景气略有回落，价格有支撑。化纤橡塑（第  7，前值  10）：生产指数和新订单指数有所下降，价格支撑力弱。黑色金属（第  8，前值  12）：新订单和生产量指数均上升，价格有支撑。石油加工炼焦（第  11，前值  8）：供需指数同比、环比均大幅回落，符合  2017  年以来的大幅波动规律。建材（第  15，前值  14）：供需指数均同比、环比大幅下降，但未来有望回升。
        ◆    风险提示：1、美国持续升级贸易摩擦；2、人民币汇率异常波动；3、一季度盈利增速下行过快；4、创业板主题行情降温。