南华期货-黑色早评-180409

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        1、螺纹：节前小幅下挫，重心略有下移
        螺纹节前跌1.07%，重心略有下移。唐山钢坯假期期间先涨后跌，最终报3390。上海螺纹现货报3804降20，假期期间钢厂小幅下调出厂价，高位成交较弱。高炉开工率继续小幅回升，由于邯郸等地非采暖季限产政策的执行，北方高炉复产量略小于预期水平，废钢大幅跌价使电炉开工和转炉加废钢性价比回升，电炉开工率持稳，供给整体仍有增量。终端需求稳定释放中，北方终端开工加快，螺纹社会库存环比大降61.7万吨，厂内库存环比大降41.96万吨，库存压力明显缓解。短期内需求释放存在一定惯性加快的动力，但由于宏观风险仍存，反弹动力有待观察。

        2、热卷：节前横盘整理
        热卷节前横盘整理为主。上海热卷主流报价3830涨20。少量检修结束后，热卷产量有所恢复，唐山复产将使带钢产量小幅回升，供给增量使得上周厂库仅小降1.99万吨，而社库下降14.4万吨，下游加工业去库较积极，三月制造业PMI回升明显，年后重卡产销再超预期，国家调降增值税征收比例对制造业发展有一定支撑，终端行业基本运转正常，热卷基本面偏好，短期偏多思路对待。

        3、铁矿石：节前再度下挫
        矿石节前再度下挫，跌至前期低点。青岛港PB粉报482.6元（折盘面）跌2，普氏62指数报63暂稳。港口现货成交节后偏弱，贸易商挺价心理受挫。钢厂陆续补库，但补库意愿不强按需采购为主，港口高品矿存量目前偏高，港存压力仍将加剧，高低品价差处于偏低水平，矿价基本面尚未改善，偏弱震荡为主。

        4、焦炭：节前偏强运行
        目前下游钢厂开始复产，但因部分地区非采暖季仍将限产，且库存偏高，按需采购为主。焦炭港口库存持续增加，贸易商捂货观望。焦企微利，但随着焦煤价格松动，仍未见焦化主动限产，环保放松下焦化开工继续小增。短期看钢材需求逐渐回暖，钢厂复产，焦炭库存整体小幅回落，供求格局边际改善，但持续性需要观察，重点关注山西主流焦企联合限产落实情况。期货小幅贴水，有支撑，震荡偏强。