东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率维持近期高位，短期情绪偏谨慎-180409

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        ★50ETF上周震荡下行，50ETF成交量维持前期水平  
        上周标的震荡下行，风险偏好水平继续回落。标的成交量较之前持平。上证50股指期货当月合约贴水幅度有所收窄。  
        ★期权成交活跃度基本不变，持仓量认沽认购比小幅回升  
        期权的持仓量认沽认购比小幅回升。交易量认沽认购比则处于偏高水平。情绪指标显示市场情绪相对中性。  
        ★波动率指数相对震荡，短中期历史期波动率持平长期水平  
        短中期历史波动率数值持平于长期数值。波动率指数维持高位，目前的波动率指数在24左右，未来可能相对震荡。  
        ★投资建议  
        50ETF上周总体下跌，隐含波动率指数偏震荡，外加中美贸易摩擦进一步升级，市场情绪未来可能仍偏谨慎。隐含波动率在波动率锥中处于偏高水平，短中期波动率基本持平于长期波动水平，短期之内波动率可能仍将维持高位。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比数值仍偏高，持仓量认沽认购比则小幅回升，显示风险偏好水平略微回升。综合以上分析，我们认为市场情绪仍偏谨慎，短期走势仍将维持弱势，而且需要关注中美贸易摩擦带来系统风险。上周牛市价差策略略微亏损，将其平仓。策略推荐买入行权价为2.70和2.65的4月认沽期权熊市价差策略。  
        ★风险提示  
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。