东证期货-国债期货周度报告：财新PMI回落，中美贸易战升级-180409

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        ★主要宏观数据回顾：
        本周公布3月份财新PMI，其中财新制造业PMI为51，较2月下滑0.6个百分点，降至四个月低点，显示企业生产经营活动继续小幅改善，但改善幅度为去年12月以来最低。分项数据中，3月中国制造业新业务总量增速放缓至4个月最低点；用工指数继续处于收缩区间，且为去年8月以来最低；新订单持续增长，带动3月厂商采购活动继续扩张，连续十个月保持增长，但增速已连续两个月出现放缓，降至四个月最低点。厂商对未来一年的经营前景仍较为乐观，业界信心度创一年以来最高。3月财新中国服务业PMI为52.3，为四个月最低点。包括制造业和服务业PMI在内的3月财新中国综合PMI进一步回落，录得51.8，下滑1.5个百分点，显示产出仅有小幅增长。  
        ★央行公开市场操作：  
        本周央行公开市场投放100亿，回笼200亿，净回笼100亿。下周央行公开市场有1100亿逆回购到期。  
        ★市场总结：  
        本周公布3月份财新制造业和服务业PMI，均较2月出现一定幅度的下滑。3月份财新PMI的回落显示国内宏观基本面复苏势头出现一定程度放缓。最近中美贸易战持续升温，美国和中国先后公布500亿美元征收25%的关税清单。其中包括中国从美国进口的大豆。国内豆粕和豆油价格将出现一定幅度上涨，但是考虑到进口商可能增加从南美进口大豆，大豆进口价格上涨对国内通胀的影响将有限，而且关税的征收还未最终确定。美国公布清单之后有60日的公示期，在此期间可能受到关税影响的商品的进口和出口或将明显增长，国内进出口增速大概率保持高位。贸易战短期之内不会结束，宏观面的不确定性增加，整体上贸易战对国债期货形成利多。  
        ★风险提示：  
        资金面持续收紧或通胀继续上升。