光大证券-钢铁行业周报：钢价回涨1.7%社库大降6%，四月景气度有望底部回升-180408

《光大证券-钢铁行业周报：钢价回涨1.7%社库大降6%，四月景气度有望底部回升-180408（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-钢铁行业周报：钢价回涨1.7%社库大降6%，四月景气度有望底部回升-180408（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资建议
        短期关注：（1）本周钢价回涨1.67%，结束了3  月份连续下降态势；社会钢材库存下降6%，降幅高达108  万吨，降库速度显著高于往年；进入4  月份后随着需求启动和库存下降，钢铁行业基本面有所向好，行业景气度有望底部回升。（2）本周铁矿石和焦炭价格平稳，模拟的长流程螺纹钢利润（不考虑库存）上涨，略低于2017Q3  平均水平；而废钢价格在经历了3  月份暴跌20%后，本周显著回涨5.32%，模拟的短流程螺纹钢利润（不考虑库存）下降，相当于2016Q4  平均水平。
        板块观点：我们在2018  年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中对钢铁板块看法较为谨慎，预计供给弹性或引发震荡行情。但另一方面，目前的行业格局仍有乐观的方面：（1）两会后的钢铁需求已经逐步启动；（2）目前钢铁利润已跌至较低水平，不利于钢铁行业降杠杆。因此也不宜继续过度悲观谨慎。
        股票关注：4  月关注股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁。光大钢铁4  月关注股票本周平均涨幅-3.63%，跑输钢铁板块0.18  个百分点。
        风险提示：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产，需求差于预期、公司经营不善风险等。
        一周回顾
        钢价涨1.67%矿价涨0.43%。Myspic  综合指数上涨1.67%，其中长材价上涨2.09%，扁平材价上涨1.19%。铁矿石综合指数上涨0.43，废钢价上涨5.32%，冶金焦持平。我们测算的长流程螺纹钢毛利为752  元/吨，短流程螺纹钢毛利为355  元/吨。
        社会钢材库存下降6%。本周全国高炉开工率为65.06%，环比上涨0.58个百分点。经销商钢材库存下降6.07%，其中长材库存下降6.41%，板材库存下降5.2%
        钢铁板块随大盘下跌。上证综指下跌1.19%，沪深300  指数下跌4.08%，创业板指数下跌3.35%；申万钢铁指数下跌3.45%，跑输沪深300  指数2.33  个百分点。