东兴证券-计算机行业周报：积极关注创新企业IPO试点带来的机遇和挑战-180402

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        周报摘要：
        核心观点
        上周计算机板块（申万）上涨13.85%，跑赢沪深300  指数14.02  个百分点，在所有行业板块（申万）中计算机板块表现卓越，位列涨幅榜首位。我们的投资组合取得绝对收益12.6%，跑输申万计算机指数1.2  个百分点。
        3月30日，国务院办公厅批准证监会制定的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（以下简称“意见”），标志着创新企业的IPO  扩容正式启动。此次《意见》的发布，有两点超出我们预期：
        一、速度快。在两会结束后不到两个星期，批准意见已经下发。这充分体现出新一届政府的执行力，我们对后期推进速度持乐观态度。
        二、试点门槛较高，短期内对市场冲击不大。本次试点设定了较高的门槛，面向符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，并对市值和收入设立了较高门槛。概况起来，海外已上市公司中能够满足上市要求的仅有BAT、网易、京东、中国移动和中国电信。而未上市的巨头公司则包括了美团、滴滴、蚂蚁金服等。证监会明确表示，会控制融资的规模和节奏。短期内对市场冲击不大。
        而随着优质公司纷纷上市，必将吸引资本市场的关注和资金。这一点，我们从分众传媒、360  等回归公司的股价和市值变现中也可以得到验证。随着IPO  扩容实际进展的推行，目前市场对A  股现有创新性公司的乐观情绪很难维持。
        在此大背景下，A  股现有行业公司将出现极端两级分化：大部分质地不好的公司将很可能被市场抛弃，而极少部分龙头公司将享受高溢价的估值。
        建议投资者关注广联达（002410.SZ）、海康威视（002415.SZ）。
        投资策略及组合
        上周我们的投资组合取得绝对收益12.6%，跑输申万计算机指数1.2  个百分点，本周我们的组合为宝信软件、网宿科技、海康威视、广联达，权重各为25%。
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