中信期货-能源化工策略周报（橡胶）：中美贸易激战，胶价恐伤回落-180409

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        观点：中美贸易激战，胶价恐伤回落  
        （1）现货报价涨跌不一。人民币全乳涨跌在100元/吨以内。目前价格重心在10500元/吨上下。保税区报价回落10-25美元/吨。外盘主港报价保持相对稳定，回落幅度最多5美元/吨。下游补货谨慎，以刚需采购为主。  
        （2）下游开工变动不大。山东地区全钢开工环比微增。除了个别型号供应紧缺之外，库存在合理范围内。山东地区全钢开工率72.7%，环比上涨0.1%。半钢开工小幅走低。出口市场订单有所增加，库存合理。国内半钢开工率为72.4%，环比下跌1.6%。销售政策没有明确的导向。部分品牌有收回促销政策行为。  
        逻辑:  中美贸易战将可能是影响胶价的一个重要因素。中美之间不存在橡胶原料的贸易来往，主要体现在中国对美国的轮胎出口。因此一旦贸易战恶化，将可能会波及到我国对美国的轮胎出口。贸易战对于橡胶而言，在短期里无疑是利空占上风。随着贸易战的进一步升级，我们要关注未来价格有可能打破前低，创造新低。  
        风险因素：泰国政府的橡胶政策落实力度。