浙商证券-交运社服行业周报（8月第2周）：海口机场旅客量环比下降7成，离岛免税折扣力度增强-210815

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报告导读8月第2周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。

投资要点本周交运社服板块行情回顾1）申万一级行业（28个）：本周交通运输、休闲服务行业累计涨幅分别为+1.51%、-0.60%，分别位列第8、22位。

2）申万二级行业（102个）：本周酒店、航空运输、机场、旅游综合、景点累计涨幅分别为+2.68%、+0.63%、-0.32%、-0.84%、-2.21%，分别位列第25、53、71、81、95位新冠疫情跟踪新冠肺炎确诊情况：8月8-13日，1）中国：共15市累计报告本土确诊病例423例；截至8月14日0时，全国共有27个高风险地区（云南1、江苏10、河南13、湖南3）、125个中风险地区。

2）海外：新增新冠肺炎确诊病例387万例，环比上周增加2.2%；新增死亡人数57152例，环比上周减少1.0%。

3）美国：新增确诊约82万例，环比增加16%；累计新增死亡4145例，环比增加25%。

4）英国：新增确诊约17万例，环比增加7%；累计新增死亡531例，环比下降0.4%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：截至8月13日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗超18.4亿剂次；8-13日新增接种疫苗约7408万剂次，环比下降26.5%。

2）全球：截至8月13日，全球共接种新冠病毒疫苗约46亿剂次，31.1%的世界人口至少接种了一剂疫苗，23.4%的人口已完全接种疫苗机场&航空：多地疫情影响出行，白云机场7月旅客吞吐量恢复至19年同期的6成1）行业：8月9-13日，我国国内、国际航线航班执行量共计32279架次，日均6456班次，环比上周下降28.9%，较2019年同期下降54.9%，主要受多地疫情影响2）航司：8月9-13日，上市航司执飞量环比均下降。

国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏执飞航班量分别为2797、4299、4105、1692、724、943架次，环比上周同期分别下降32%、36%、37%、14%、35%、5%。

3）机场：8月9-13日，广州白云、上海浦东、上海虹桥、北京首都、北京大兴、深圳宝安机场日均进出港航班量分别为564、372、435、381、276、551，环比上周分别下降29%、46%、20%、39%、38%、17%。

4）春秋航空：7月新增10条主要航线，ASK同比2019年降低0.4%，RPK同比2019年降低1%；客座率91%，同比2019年下降1pct。

5）深圳机场：7月起降架次约2.4万架次，同比2019年降低23%；旅客吞吐量281万人次，同比2019年降低37%。

免税：本周折扣力度增强1）海南航班量、旅客量跟踪：过去7天（8.7-8.13）三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为174、160班次，环比分别下降39%、49%；美兰机场旅客运输量（预计）92927人次，环比下降72.5%，主要是受本地疫情影响。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、中免离岛、海旅投、海发控、中出服离岛折扣力度环比均有所加强。

酒店：海外多家酒店巨头21Q2扭亏为盈，首旅近一月净增68家门店1）首旅酒店：8月初共有5025家开业酒店，环比增加68家；其中，中高端、云酒店、经济型酒店分别净增15、31、0家。

2）全球客房规模排名前十的酒店巨头中，海外连锁酒店集团业绩明显回暖，Q2扭亏为盈，其中大中华区改善明显、业绩确认反弹。

投资建议1）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间。

下半年首都机场免税租金协议、美兰机场二期免税店开业有望给公司业绩带来催化。

2）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，云品牌模式打开下沉市场增量空间，在三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

3）推荐白云机场、上海机场：当前股价跌破控股股东定增价，随着行业需求回暖，有望迎来业绩&估值双重修复。

4）推荐三大航（国、南、东）：Q2三大航整体净利润已回正，行业需求恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

5）建议关注春秋航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高。

风险提示疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。