财通证券-医药生物行业周报：仿制药新政春风拂面，贸易战医药显避风港效应-180408

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        投资要点：
        贸易战升级，避风港效应凸显
        国内医药对美出口2016-2017年在13亿美金左右，2017年还略有下滑。出口的品种主要是各类原料药为主。至于是否真的征税，中美双方还有两个月的缓冲期，具体影响还不能妄下结论。目前从美国对中国开出的500亿美金产品征收25%额外关税中的医药类产品看，主要包括维生素B2、E、辅酶Q10、神经和精神科药物、麻醉镇痛等、多肽类药物、激素类、抗生素、胰岛素和疫苗等。暂时受到政策因素干扰的有广济药业、金达威、浙江医药、新和成和冠福股份等维生素企业，此外还有天药股份等激素药企业等。
        国办仿制药新政：从国家战略高度推进进口替代
        本次国务院办公厅发布政策，层级高，可谓是提纲挈领的纲领性文件，与去年10月两办创新药政策一样具有里程碑、划时代的意义。市场对仿制药的战略意义主要从医保控费、提高药品质量来看，但对其高度理解预期不足，应从以习近平同志为核心的党中央的健康中国战略着眼，是中国梦的重要组成部分，从仿制药大国向仿制药强国转变是强国盛世的题中之义。未来进口替代的进程与国家战略国家意志相结合，很可能出现超预期的进展，当然降低用药成本减轻医保压力也是政策的动机之一，受益主要为优质仿制药龙头，大的制药龙头具有研发、销售的两端优势，也是符合行业发展规律的。有形之手和无形之手，双手合力，托起优质仿制药龙头的发展之路。
        本周市场表现
        本周沪深300指数下跌1.12%、创业板指下跌3.35%，医药生物（-0.39%）涨幅在28个子行业中排名第6。
        风险提示：政策落地不及预期，行业竞争加剧