华创证券-采掘行业：页岩气资源税减征，油服标的有望受益-180408

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        事  项
        财政部、税务总局4月3日发布《关于对页岩气减征资源税的通知》，为促进页岩气开发利用，有效增加天然气供给，经国务院同意，自2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气资源税（按6%的规定税率）减征30%。
        主要观点
        1.我国天然气对外依存度创新高，天然气开采需求进一步扩大
        近年来，我国能源需求持续增长，天然气消费量逐年提升，2017年我国天然气消费量2373亿立方米，同比增长15.3%，天然气产量1480亿立方米，同比增长6.9%，供需缺口进一步扩大，天然气对外依存度提升至39%。随着“煤改气”的持续推进，我国对天然气的需求量将进一步增长，去年供暖季出现大面积“气荒”，供需矛盾更加凸显。因此，加快国内天然气等清洁能源的发展对保障我国能源安全、促进节能减排及环保具有重要意义。
        2.我国页岩气开发潜力巨大，减税将提振开发积极性
        我国页岩气储量丰富，已探明储量达到9000亿立方米，开采潜力巨大。近年来，随着国内油服及油服装备企业在水平钻井和压裂技术方面的突破，我国页岩气开发已具备商业化条件，但由于页岩气储层渗透率低，开采难度相比常规天然气更大，成本更高，投资回收期更长，企业开发页岩气的积极性较小。此次减征页岩气资源税，将削减开采企业税费成本，提升相关企业开发积极性，推动我国页岩气产业快速发展。
        3.页岩气产业大发展将带动油服行业景气上行
        页岩气开采活动的增加将大幅带动上游对油服及油服设备需求，三桶油旗下国有油服公司有望率先受益，在定向钻井、压裂、射孔等高端技术方面有布局的民营油服公司竞争优势将更加明显。
        4.相关标的：杰瑞股份、石化机械、厚普股份等