国盛证券-股市流动性月报（2021年第12期）：A股增量资金有何变化？-211206

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近期市场资金供需有何变化？1、外资11月不惧外围扰动继续入场，单月净流入185亿元，自去年10月开始已连续14个月保持净流入，年内累计净流入3432亿元。

2、基金10月继续贡献增量，单月净流入约453亿元，存量基金维持小幅净申购，但新发节奏有所回暖，11月新发规模约929亿份。

3、私募规模持续扩容，10月再度大幅流入，单月净流入约2865亿元，今年以来已累计贡献约14181亿元，已比肩同期公募。

4、险资投资于股票与基金的运用余额连续3个月回升，单月增加约409亿，但全年仍维持净流出状态，前10个月累计净流出2120亿元。

5、杠杆资金流入提速，11月净流入约520亿元，两融余额也继续回升，增至18527亿元。

融资供给项：1）外资（北上资金）：11月北上资金净流入185亿元。

2）公募（股票型+混合型）：10月混合偏股基金净流入453亿元。

3）保险（股票+基金）：10月险资余额增加409亿元。

4）养老保障体系（社保+养老金+年金）：四季度预计贡献450亿元增量。

5）银行理财：四季度预计贡献250亿元增量。

6）私募（私募证券基金）：10月私募净流入2865亿元。

7）杠杆资金（两融交易）：11月两融净流入520亿元。

8）产业资本：11月产业资本净减持774亿元。

9）投资者开户：10月新增投资者98万人。

融资需求项：11月股权融资规模约1384亿元。

其中IPO、增发与可转债融资规模分别约452亿元、450亿元和237亿元。

风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。