川财证券-基础化工行业月报：染料展会召开在即，染料价格望创新高-180408

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        月报观点：染料展会召开在即，染料价格望创新高    
        染料方面，染料价格保持上行，分散染料3月报价已达5万元/吨，多数品种价格单月涨幅超过10%，行业处在供需紧平衡状态。染料龙头公司闰土股份一季度净利润预增88%-120%，略超市场预期。产业链价格传导顺畅，下游印染企业多次顺势涨价，龙头公司航民股份单月内三次上调染费价格，为染料下一阶段涨价预留充分空间。第十八届国际染料会展将于4月11日-13日召开，市场交投气氛望保持活跃，我们预计染料价格短期将再度走高，龙头公司将率先受益，相关标的：浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）、吉华集团（603980）。中美贸易战升温，化工行业受到波及，但大多数关税加征品种对美依存度不高，直接影响相对有限。4月份是一季报披露期，部分成长股业绩望超预期，叠加中美贸易战升温预期，化工新材料、进口替代预期较强的个股可适当关注，相关标的：江化微（603078）、国瓷材料（300285）、乐凯胶片（600135）、阿科力（603722）、中石科技（300684）。  
        市场表现    
        3月，沪深300指数下跌3.11%，基础化工（中信）指数下跌0.75%，在29个行业中排名第16位，受市场风格切换影响，化工板块表现一般。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为蓝晓科技（33.26%）、天龙股份（32.23%）、振华股份（32.03%）；跌幅前三上市公司分别为：ST尤夫（-26.47）、鲁西化工（-23.59%）、顾地科技（-19.29%）。  
        行业动态    
        Ampacet在比利时推出新添加剂生产线（中塑在线）；  
        斯泰潘完成收购巴斯夫墨西哥表面活性剂工厂（中化新网）；  
        2018年2月钛白粉出口超7万吨，进口2.88万吨（慧聪化工网）；  
        航民股份单月三次上调染费价格（中华商务网）；  
        商务部对原产于美欧韩日和泰国的进口苯酚进行反倾销立案调查（商务部网站）；
        拜耳收购孟山都交易获得欧盟有条件批准（中化新网）。  
        公司动态    
        闰土股份（002440）：公司预计2018年第一季度盈利3.0亿元-3.5亿万元，同比增长87.58%-120.09%。业绩大幅增长的主要原因为：随着环保形势持续趋严，部分染料小产能出清，使得报告期内公司主要产品销售均价同比增长幅度较大，致使公司利润额和毛利率同比上升。  
        风险提示：宏观经济超预期波动风险；环保等政策风险。