银河期货-国债期货早报：中方强硬回应贸易战，莫过度信任避险需求-180409

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        主要观点
        上周日央行公开市场进行100  亿元7  天期逆回购，当日无逆回购到期，央行公开市场净投放100  亿元。此前，央行已经连续九日暂停公开市场操作。周日，避险情绪升温，银行间现券收益率显著下行，当然，也有央行周日向市场少量投放流动性的因素，不过，综合美国国债表现来看，虽然出现了短线上行，但总体幅度并不大，而且并没有在高位持续多久就出现下行，美债目前的高位主要是由于周五非农数据欠佳和美联储主席表态比较温和导致，并非主要受到贸易战的影响，包括总统特朗普在内的美国多位官员在上周中美贸易战交锋之后也出来灭火，总体意思是双方边谈判边秀肌肉，市场会面临一波阵痛，但前景是乐观的，双方也在通过秘密渠道进行谈判，因此，虽然我们也觉得市场反应有些反常，此次中美秀肌肉是明显超出市场预期的，但美国市场的表现还是让我们觉得不要过分相信贸易战的避险需求。
        近期市场运行主要逻辑：流动性超预期宽松、央行放任市场维持宽松预期以及中美贸易战疑云是近期债券市场走势的三大利好。
        未来市场主要关注点：资管新规落地情况、经济和金融数据、通胀数据。
        操作建议：短期和中期均看好，长期牛市依然需要观察经济数据何时开始下行，维持回调再买入的交易方针。
        央行公开市场操作
        上周日央行公开市场进行100  亿元7  天期逆回购，此前，央行已经连续九日暂停公开市场操作，银行间回购利率和Shibor  利率涨跌互现。
        宏观基本面消息
        新华时评：面对美方贸易霸权，必须坚决回击。从抛出500  亿美元征税产品建议清单，到考虑再对中国1000  亿美元出口商品加征关税，美国方面几次三番加剧紧张关系，导致中美贸易摩擦不断升级。中方的坚决回击，是美方多次挑衅的结果，是对国家和人民利益的坚决捍卫。