国投安信期货-国债周报：走势观点，利多合力支撑，期债偏强运行-180409

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        ●上周国债现券收益率回落，国债期货小幅下跌，10年期国债收益率下降1.7bp至3.72%。
        ●国债期货上周二短暂回补缺口后，偏强运行，持仓增加。TF1806和T1806合约上周五分别收报在96.845和93.55元，当周分别下跌0.205元和0.42元。
        ●央行操作和资金面来看，4月逆回购到期量仅2700亿，月初央行开展200亿逆回购，维稳资金面。今年央行通过定向降准、临时准备金动用和MLF等注入较多长期资金，逆回购操作温和。因此，短端回购利率等持续下行。3月跨季和MPA后，资金需求下降，同业存单利率大幅下行，长端资金利率也随之下降，流动性整体显著改善。
        ●总体看，金融去杠杆见效，逐渐传导到实体去杠杆，表现在表外融资大幅萎缩。因此，在金融、地产等结构性杠杆得到控制后，央行开始大幅投放货币，支持实体经济，流动性明显改善。而去杠杆的表外融资无法回表，银行的长期配债资金增加。贸易争端或是持久博弈，对经济有负面影响，整体偏利好，但需关注农产品价格上涨推高通胀的风险。近期利多集中释放，期债迅速冲高，短期有调整可能。中长期看，经济放缓，流动性改善，银行配债需求较好，贸易争端降低风险偏好，较多利多支持，利率下行驱动较足。
        ●操作建议：投资者逢低买入。