光大证券-斗争是团结的手段，看好消费、科技、券商的趋势性机会-180408

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        趋势上，看好消费、科技与券商。此次贸易摩擦的升级和反制品种是符合预期的。贸易摩擦影响风险偏好，催化两大风险和预期中的调整。策略建议方面：风格上，落霞下的没有那么快，孤鹜不许飞得那么疯；行业上，短期关注直接受益于反制的领域，关注地产、保险等前期受压制的品种；趋势上，看好消费、科技与券商。
        未来一周需知：4  月9  日，美国公布系列PPI  数据；4  月10  日，习近平主席发布博鳌亚洲论坛主旨演讲；4  月11  日，中国、美国公布CPI  数据；4  月12  日，美国公布就业相关数据，中国公布货币增长与融资数据；4  月13  日，中国、欧盟公布贸易差额数据。
        大类资产表现：贸易摩擦升级，风险资产下跌。贸易摩擦不断升级，股市一波三折，不断演绎反弹再下跌戏码，美股、A  股震荡中悉数收跌。此外，美债收益率上行33bp，原油价格小幅继续回落，美元指数小幅上涨0.17%，人民币兑美元贬值0.42%。
        权益大势回顾：贸易摩擦依旧压制权益表现，创业板领跌。本周A股震荡中收跌，具体来看，创业板回调3.35%，中证500  跌幅1.59%，沪深300  弱幅收跌1.12%，上证50  弱势整理、收跌0.73%。从PETTM来看，沪深300  估值位于40%分位，创业板位于39%分位，上证50  和上证A  股位于36%、24%分位，中证500  位于7%分位。
        行业比较概览：消费、军工领涨，周期、科技领跌。周涨幅前五是农林牧渔、食品饮料、国防军工、餐饮旅游、医药，周跌幅前五是传媒、煤炭、钢铁、计算机、通信。估值方面：建筑、电力设备、建材、基础化工、煤炭、轻工制造、房地产、农林牧渔的最新PETTM低于历史20%分位。银行、煤炭、电力设备、房地产、传媒、商贸零售、非银金融、石油石化等行业最新PB  低于历史20%分位。陆股通方面，本周净买入的行业是食品饮料、建材、家电、非银金融、电子元器件和传媒。
        周期运行跟踪：呈现小幅回暖态势。黑色系方面，秦皇岛5500  大卡动力煤周跌16  元/吨，螺纹钢现货环比涨幅40  元/吨，热卷环比涨20  元/吨。全国35  个地区螺纹钢库存小幅下跌。化工大宗商品方面，PVC、PB、PE  库存均出现不同幅度下降，不过幅度不大。
        风险提示：1、美国持续升级贸易摩擦；2、人民币汇率异常波动；3、一季度盈利增速下行过快；4、创业板主题行情降温。