新时代证券-传媒行业周报：爱奇艺亏损率进一步下降，《披荆斩棘的哥哥》首播数据亮眼-210815

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投资组合：一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、三七互娱、吉比特、完美世界、万达电影、风语筑。

二、视觉中国、掌阅科技、光线传媒、东方明珠、奥飞娱乐。

三传媒受益组合，腾讯控股、美团、心动公司。

投资主题：影视游戏受益公司、长视频流媒体平台提价情况，短视频平台电商业务、楼宇媒体业绩持续性、反垄断数据安全等带来国有传媒的机会。

受益标的：海外公司有创梦天地、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、IGG；祖龙娱乐、中手游、猫眼娱乐等。

游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、巨人网络、世纪华通、天神娱乐等；影视中国电影、上海电影、浙文影业等；其他有新华网、人民网、中南传媒、中文在线、华立科技、华凯创意、焦点科技等。

投资建议：更长远看待互联网作为基础设施的投资机会，互联网数据安全和反垄断治理有利于资本有序扩张，基于业绩预告把握调整后的游戏公司从当下互联网的发展，反垄断和数据安全是国内的重要变量，反垄断对于创新与公司的运营提出了更高的要求，有利于产业的深耕和健康发展，而不是一波浪潮之后满目狼藉。

数据安全，在人工智能大时代，规范有利于更好的发掘利用。

互联网已经在各行业实现了深刻的数字互联网，而走向智能化与走向全球化是我国当下互联网产业的两个重要驱动。

同时，关注调整到位业绩拐点的游戏公司，关注Z世代文娱消费，关注政策自上而下的规范和指引。

爱奇艺二季度经营亏损率进一步下降，海外会员数及极速版DAU破百万8月12日爱奇艺公布二季度财报，实现营业收入76亿元，同比增长3%，其中会员收入40亿，同比持平；实现经营亏损11亿元，2020年同期为13亿元，经营亏损率同比下降2pct达到15%；实现归母净亏损14亿元，同比持平。

二季度会员数持续回升，订阅会员规模达到1.062亿，环比增加100万，爱奇艺自涨价后已连续两个季度实现会员数回暖。

此外，爱奇艺海外会员数已超过100万，国际版服务已覆盖马来西亚、新加坡、泰国、日韩、北美、澳新等国家和地区，亚太市场为海外布局主阵地。

根据公司披露，针对低线城市用户的爱奇艺极速版增长迅速，截至第二季度末周日均日活已经超过100万，极速版和爱奇艺主站用户重合度低，人均消费时长表现良好。

芒果超媒《披荆斩棘的哥哥》首播数据亮眼，45亿定增落地8月12日，芒果TV全景音乐竞演综艺《披荆斩棘的哥哥》开播，多条微博热搜霸屏。

骨朵数据显示，截止8月13日，《披荆斩棘的哥哥》累计播放量已达3.8亿，13日单日播放量1.5亿，实时热度稳居第一位。

《棘哥》有望成为爆款，带动付费会员及广告收入增长，提振公司业绩。

8月11日，芒果超媒发布公告，其以非公开发行方式向三名符合条件的特定对象发行股票9034万股，发行价格为49.81元/股，募集资金近45亿元。

中移资本、中欧基金和兴证全球基金分别认购6023万股、1606万股和1405万股。

其中，中移资本认购近30亿元，成为公司第二大股东。

中移资本为中国移动下属公司，增资芒果后有望进一步加强双方合作。

风险提示：疫情反复、5G技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。