银河期货-国债期货早报：避险需求或是悖论，低买高卖只多不空-180410

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        主要观点
        央行周一进行100  亿元7  天逆回购操作，当日有400  亿逆回购到期，净回笼300  亿。周日是清明后第一个现券交易日，在美国方面宣布对500  亿美元货值的商品征收关税之后，中国方面忽然宣布对500  亿美元货值的商品征收关税来应对，特朗普又提出考虑对另外1000  亿美元中国商品加征关税，中国商务部回应称会坚决应战，并强调目前没有双边贸易磋商，造成贸易战风险上升、避险情绪升温，银行间现券收益率显著下行，当然，也有央行周日向市场少量投放流动性的因素。周一国债期货市场跟随现货市场大幅高开，不过，综合美国国债表现来看，虽然出现了短线上行，但总体幅度并不大，而且并没有在高位持续多久就出现下行，美债目前的高位主要是由于周五非农数据欠佳和美联储主席表态比较温和导致，并非主要受到贸易战的影响，包括总统特朗普在内的美国多位官员在上周中美贸易战交锋之后也出来灭火，总体意思是双方边谈判边秀肌肉，市场会面临一波阵痛，但前景是乐观的，双方也在通过秘密渠道进行谈判，因此，虽然我们也觉得市场反应有些反常，此次中美秀肌肉是明显超出市场预期的，但美国市场的表现还是让我们觉得不要过分相信贸易战的避险需求，依然维持前期判断，短期维持回调再买入的交易方针，涨上去之后是抛掉等低位再吸回，碰到经济金融数据公布最好先平仓等待，因为经济数据不一定会回落，如果数据向好就有可能出现短期下跌风险。
        近期市场运行主要逻辑：流动性超预期宽松、央行放任市场维持宽松预期以及中美贸易战疑云是近期债券市场走势的三大利好。
        未来市场主要关注点：资管新规落地情况、经济和金融数据、通胀数据。
        操作建议：短期和中期均看好，长期牛市依然需要观察经济数据何时开始下行，维持回调再买入的交易方针。
        央行公开市场操作
        央行周一进行100  亿元7  天逆回购操作，银行间回购利率和Shibor  利率涨跌互现。
        宏观基本面消息
        外交部：中方目前为止采取的应对举措是被迫的，是对美方单边主义行径的反制，属于防守反击；中方已经拟定了十分具体的反制措施，如果美方公布新增1000  亿美元征税产品清单，会毫不犹豫、立刻进行大力度反击；中方有信心笑到最后。