信达期货-粕类期货期权周报：贸易战再升级，豆粕价格飞涨-180409

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        摘要
        美国大豆：北京时间4月4日下午中国宣布将对美国大豆征收25%的关税，作为对特朗普政府提议500亿美元中国商品征收关税的回应。这一政策一旦实施，进口美国大豆成本将提高700-800元/吨，但此政策具体实施日期将视美国而定。美方还处在60天清单公示期，5月15日将举行听证会，短期该政策不会实行。近期仍将重点关注贸易战中美双方博弈。
        南美大豆  ：南美方面，市场关注焦点依旧将集中在4月10号USDA报告如何调整阿根廷大豆产量上，市场预估巴西大豆丰产至1.15-1.16亿吨，阿根廷大豆减产至3850万吨，南美产量较年初预估减产1150万吨。USDA不会一下子大幅调整大豆产量，我们估计USDA报告将在4月报告下调阿根廷大豆产量至4200-4300万吨，在5月6月报告中慢慢下调阿根廷大豆产量至4000万吨左右。
        豆粕：国内方面，2018年3月份国内进口大豆预报624.3万吨，较2月份的542万吨增长15.2%，4-6月份进口大豆到港量将大幅回升，4月预计进口870万吨，5月预计进口950万吨，6月进口预计达到940，较上周预估下调60万吨。即使大豆贸易战真正实施，将会影响6月后大豆到港节奏，届时中方将以进口巴西大豆为主。
        菜粕：2月到港菜籽在36.3万吨，3月份菜籽进口在40万吨左右，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。需求方面，随着天气转暖，水产投苗开始复苏，菜粕需求有望转好。受贸易战影响，清明期间菜粕现货上涨120-180元/吨，短期期价偏强运行。
        后期关注：中美贸易战  CFTC基金持仓、美国大豆出口
        交易策略建议：期权：买入M1807-C-3200