新时代证券-华宇软件-300271-年报点评：业绩持续高增长，法律服务平台未来可期-180410

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        事件：    
        2018  年4月9日晚间公司公告：(1)  2017年营业收入为23.38亿元，同比增长28.46%；归母净利润为3.81亿元，较上年同期增40.29%；(2)  2018Q1归母净利润4,756.59万元-5,137.11万元，同比增长：25%-35%。  
        年报业绩符合预期，公司2017年产品结构拆分中，主要以法律科技为主，主要业务收入及毛利率如下：    
        (1)法律科技业务收入16.91亿元，同比增长19.38%，毛利率40.57%，同比增加3.10%；  
        (2)教育信息化业务收入2.21亿元，毛利率50.48%；  
        (3)食品安全与市场监管业务收入4732万元，同比降低25.92%，毛利率42.84%，同比增加2.44%；  
        (4)大企业及其他业务收入3.77亿元，同比增长11.24%，毛利率4.45%，同比减少13.21%；  
        法律科技领域客户不断拓展，一体化法律服务平台已初步建成    
        公司拥有完整面向法院、检察院等法律机关的应用解决方案，并扩展至商业法律服务领域。公司业务覆盖全国31个省超过3000多家法院客户，面向智慧法院的"睿审"系统，在北京市高级人民法院的成功实施，取得了良好的应用效果和示范效应。公司中标北京市监察委信息化建设项目，为监察委行业信息化的市场开拓树立了应用标杆。  
        提供整体智慧校园解决方案，已形成覆盖全国服务网络    
        公司已成功为700多所高校、1000多万师生提供了信息化服务。以自研软件为核心提供整体智慧校园解决方案，致力于"教学、教务、学生服务"多场景需求，在各类学校中得到广泛应用，其中部分学校的智慧校园建设项目已成为区域乃至全国的示范工程。目前，公司客户覆盖全国28个省市、自治区，并已形成覆盖全国的服务网络。  
        投资建议：    
        预计公司2018-2020年EPS  分别为0.65、0.83和1.06  元，维持"推荐"评级。  
        风险提示：业务进展不达预期，业绩不达预期，竞争加剧