华创证券-食品饮料行业：电商渠道草根调研系列报告-180409

《华创证券-食品饮料行业：电商渠道草根调研系列报告-180409（45页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-食品饮料行业：电商渠道草根调研系列报告-180409（45页）.pdf（45页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        食品饮料：受益茅台放量，白酒线上三月加速
    家用电器：三月增速略有回落，海尔苏泊尔表现最优
    纺织服装：三月增速略有回落
    食品饮料重点公司一季报前瞻与投资建议
        食品饮料：白酒三月增速大幅提升
        白酒电商：三月（+103%）销售额增速大幅提升，主要受益于茅台放量，剔除茅台影响白酒行业三月增速达到54%，与春节相当。具体到品牌上，三月茅台表现最优（+326%），洋河（+219%）和五粮液（+174%）增速位居二、三位，其他品牌伊力特（+116%）、水井坊（115%）均实现了翻倍增长。价格方面，高端酒线上价格与上月持平，线下商超渠道略有提升。次高端方面，部分酒类线上促销活动结束，零售价提升的有：洋河梦之蓝M3、红花郎10年、古井贡8年、酒鬼酒、西凤10年。啤酒行业三月（+40%）增速稳定，其中客单价提升37%，黄酒行业三月（+12%）增速有所回落。具体到品牌上，三月啤酒品牌百威（+348%）、科罗娜（+228%）保持高速增长。预调鸡尾酒RIO销售额同比增速三月（+51%）稳中有增。  
        零食电商：三月整体增速出现回落。具体到品牌上，三月百草味（+59%）增速稳中有增，客单价提升14%；良品铺子（+41%）实现正增长，周黑鸭负增长幅度收窄；来伊份、好想你、三只松鼠三月增速均有所回落。  
        保健品线上：保健品行业2017年全年行业整体增速达39%，三月（+77%）增速有所提升。具体品牌方面，SWISSE（+84%）表现最优，增速高于行业平均水平，汤臣保持稳定较快增长（+56%）。肌肉科技（西王食品）三月销售增速为35%，阿里渠道2017年同比增速72%，国内市场强劲增长。奥威特国内保健品2017年出厂口径收入达到2.3亿（9个月时间），预计18年国内保健品业务收入有望超过4亿元。  
        乳制品和调味品线上：乳制品三月同比增长略有回落（+40%），具体到品牌上：伊利（+144%）表现最优，蒙牛（+80%）、光明（+8%）增速有所回落。调味品三月总体增速回落至16%，品牌方面海天维持高增速（+105%），千禾亦保持翻倍以上增长。客单价：千禾最高，达到41元，欣和（27）、海天（24）和李锦记（22）也高于行业水平。  
        酒类电商：受益茅台放量白酒三月增速大幅提升
        酒类在阿里渠道主要分为以下几个细分领域：白酒（三月份销售额占比：40%）、葡萄酒（31%）、啤酒（12%）、洋酒（10%）。  
        白酒行业：三月（+103%）销售额增速大幅提升，主要受益于平台茅台三月放量的影响。客单价较去年同期增加145%，三月白酒行业的平均客单价为335元，客单价高于2017年全年平均水平。  
        葡萄酒行业：三月（+18%），行业近几年整体线上表现一般。  
        啤酒行业：三月（+40%）增速稳定，其中客单价提升37%。品牌方面，百威（+348%）销售额同比增速最快。  
        黄酒行业：三月销售额增速有所回落（+12%）。  
        风险提示
        宏观经济下行；食品安全问题。