华融证券-有色行业周报：钴价处于持续上升通道-180409

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        本周市场回顾
        本周中信有色指数下跌1.73%，跑输沪深300  指数0.61  个百分点。有色子板块中，贵金属上涨4.64%，工业金属下跌2.32%，稀有金属下跌3.23%。有色板块本周涨幅前五位的股票为：西部黄金、赤峰黄金、华钰矿业、德展健康、山东黄金；本周跌幅前五位的股票为：ST  华泽、赣锋锂业、ST  众和、中矿资源、天齐锂业。
        本周有色行业动态
        Codelco  公司旗下Radomiro  Tomic  矿山的工人拒绝新的劳资协议
        中国有色金属工业协会与郴州市签订战略合作框架协议
        中国云南铝业2018  年铝年产量目标增65%，预计氧化铝产量达130  万吨
        菲律宾第二大镍生产商将向中国宝武运送200  万吨镍
        澳最大铜金矿进入第二期建设，预计年产6.5  万吨铜
        2017  年Codelco  利润增6  倍，铜产量创历史次新高
        主要产品价格变化
        本周有色金属中工业金属价格普遍下跌，除LME  铜上涨0.28%，LME  铝、锌、铅、镍、锡分别下跌1.50%、3.30%、1.50%、2.67%和0.17%。贵金属方面，本周COMEX  黄金下跌0.60%、COMEX  白银下跌1.36%。小金属方面，电解钴价格小幅下跌0.25%，而MB  高低级钴、四氧化三钴分别上扬1.0%、1.6%和2.0%；其他品种小金属价格基本保持平稳。本周稀土方面，除氧化镝和氧化铽分别下跌0.83%和1.55%，其他稀土价格均保持稳定。
        投资策略
        鉴于镍三元正极材料的使用与发展越来越被市场看好，而国内下游各大相关厂商纷纷致力优化该材料的应用将直接提升氢氧化锂需求，这进一步提振氢氧化锂价格。同时，我们注意到尽管市场情绪被高镍三元电池的普及将降低钴用量、刚果（金）税法改革等多方面消极因素扰动，但并未影响钴价上涨趋势。我们认为在供需关系没有发生根本性扭转前，钴价将处于持续上升通道。建议关注相关受益标的。
        风险提示
        1，宏观经济波动风险；2，美元指数波动风险；3，有色金属价格下跌风险。