上海证券-策略周报：博鳌论坛与自贸港-180409

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        主要观点：
        20  世纪80  年代以来，美国高端制造业虽然仍具有比较优势，但整体制造业空心化趋势越发明显，2008  年金融危机的爆发，美国产业结构的失衡对经济发展和社会稳定的负面影响引起美国政府高度重视。中美之间的贸易结构也悄然发生了变化，即互补性减弱而趋同性竞争在增强。为此从奥巴马到特朗普政府，美国开始实施再工业化战略美国优先发展战略。
        所以，无论本次中美贸易战走向何方，从中长期看，美国一定会通过关税、对华技术转让以及相关投资限制等多种手段，遏制中国高新技术和高端制造业发展。
        从历史经验看，贸易战对他国产业发展趋势以及两国的贸易逆差影响均有限。而且从某种意义上来说，上世纪80  年代美国对日本的贸易制裁反而促进了日本的产业结构升级。只是在1985  年广场协议之后，日本经济衰退的根本原因在于日元升值压力下日本央行错误的货币政策，最终拖累了日本经济整体发展。贸易战只不过是一个诱因。
        所以，我们一开始就判断，本次中美贸易战，对于中国的高端制造与科技创新行业来讲，具有明显的促进性利好。是国家推动新旧动能转换的重大催化剂，科技股在市场中的主线角色会由此得到反复的巩固。
        博鳌亚洲论坛，我们认为近期改革再出发投资主题，除了一带一路、粤港澳大亚湾、雄安等区域性主题外，海南探索自贸港建设更不容忽视。
        作为中国改革开放最前沿，“一带一路”南出海口，在改革开放40  周年以及海南建省、经济特区成立双30  周年之际，  港口经济的倍增效益大概率成为海南未来大发展的重要基础。虽然海南目前还不是自由贸易试验区的一员，但循序渐进建设高水平自由贸易港是未来大势所趋，可以通过率先落地一批自贸区政策。  未来港口建设的基础设施空间巨大。海南板块的核心品种海峡股份、海南高速、大东海A、罗牛山、海南瑞泽在4  月份?双30  周年?之际不排除冲高回落，但中线潜力犹存。