中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180410

《中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180410（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180410（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        周评及展望：
        【市场回顾】上周因中美贸易争端加剧，美豆大幅下挫，但周度出口数据强劲，限制其跌幅，其中CBOT  美豆05  合约报收于1033.75  美分/蒲，周下跌11  蒲式耳；国内现货豆粕大幅上涨，截止4  月4  日，全国沿海豆粕报价3180-3230  元/吨，较上周五涨10-50  元/吨，部分周日报价厂家价格至3400-3550  元/吨，较上周五大涨240  元/吨；M09  合约报收于3223  元/吨，上涨65  点。
        【投资建议】大豆供应面收紧，中期仍将看涨潜能：由于17/18  年度南美减产基本定调，美豆新季种植面积预计下滑，加上美豆周度出口转强陈豆库存有望下调，供应面在收紧，若美国天气稍有意外将刺激上行潜能。由于中美贸易战不确定，中国大豆需求基本转向巴西，导致南美基差升水大涨60-70  美分，总体成本增加。目前美方还处于2  个月清单公示期，贸易战结果出来之前，国内豆粕价格难跌，整体仍较强。国内方面，部分油厂胀库，油厂催贸易商提货，否者将收取30-50  元/吨/日仓储费，加上4-6  月进口量在2760  万吨，现货供应充裕，基差持续走弱。
        我们认为虽然短期贸易争端缓和，且国内下游接货不积极，上涨势能减弱，有整理需求，但在远月合约有天气升水和贸易争端反复背景下价格难跌，豆粕仍维持震荡上行概率大。建议M09  仍以逢低做多对待，待背靠3120-3160  区间做多，破3090  止损。近期油厂库存积压甚至胀库，基差持续看跌弱，当前现货豆粕涨幅较大，上涨主要依赖贸易战，而非基本面因素，政策面不确定性大，买家暂不宜过分追高，库存不足的买家可采取小批量多批次采购策略，远期低价基差则仍可逢低买入。
        风险：贸易争端缓和，美豆出口不及预期