国投安信期货-镍数据周报-180409

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        上周镍价回落受到支撑，整体处于宽幅震荡当中。从现货方面来看，LME镍库存继续下降3258至317328吨，贴水围绕50美元附近运行；上期所镍板库存继续下降1569到45857吨，全球精炼镍延续去库存格局。3月份国内电解镍产量约为11351吨，同比降幅约为26.77%。行业消息显示国内部分电解镍企业开始生产硫酸镍，未来硫酸镍产量将会扩大，而电解镍产量预计将继续收紧。
        镍铁方面来看，4月国内某大型不锈钢厂出台高镍铁采购价约为980元/镍，目前镍铁厂出货意愿亦较低，且报价多处于观望当中，市场略显僵持。但随着国内不锈钢市场减产落地，红土镍矿供应回升，镍铁厂挺价力量或逐渐削弱，镍铁价格有继续回落风险。行业数据显示，3月国内镍铁产量约为3.81万金属吨。同比增幅约为3.59%。目前镍铁厂普遍维持较高利润率，因此4月份国内镍铁产量有望继续回升，SMM初步调研预计4月份产量将升至4万吨左右。
        不锈钢方面，行业消息显示，由于美国方面新出台的关税措施亦将对印尼钢铁征收25%的进口关税，这或使2季度印尼方面流入美国的不锈钢量处于低位，那么印尼方面出口至国内的不锈钢量或仍将增加，行业预计印尼方面不锈钢将以月均15万吨的量流入中国，这将对国内不锈钢市场形成一定冲击。此外，台湾方面拟禁止从大陆方面进口不锈钢，因想换取台湾地区出口到美国产品的关税豁免。此前我们提到2017年大陆出口至台湾的不锈钢约为80万吨，占到总出口量的20%，此举措将施压后期大陆不锈钢出口，从而加剧国内不锈钢供应过剩局面。短期不锈钢市场仍将呈现出疲弱态势，对镍价也有一定压力。
        综合来看，目前不锈钢市场延续疲态，社会库存再度回升。红土矿方面压力逐渐显现，国内镍铁产量预计将增加，这些都将给镍价形成一定压力，因此短期预计镍价难以摆脱震荡偏弱局面。操作上建议逢高试空。