财通证券-策略·博鳌论坛演讲点评：十件大事三点希望，关键在于扩大开放-180410

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        事件：4  月10  日，博鳌亚洲论坛2018  年年会在海南省博鳌开幕。国家主席习近平出席开幕式并发表题为《开放共创繁荣  创新引领未来》的主旨演讲。（后附发言全文）
        本次博鳌论坛发言主要有十件大事，我们认为最具有代表性的为以下几点：（1）去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大举措要确保落地。（2）加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制。（3）下一步要尽快放宽外资股比限制，特别是汽车行业外资限制。（4）重新组建国家知识产权局，鼓励中外企业开展正常技术交流合作，保护在华外资企业合法知识产权。（5）今年将相当幅度降低汽车进口关税，同时降低部分其他产品进口关税。（6）今年11  月将在上海举办首届中国国际进口博览会。这是个大平台，今后要年年办下去。
        同时也提出了三个希望：（1）希望外国政府加强对中国知识产权的保护；（2）中国不以追求贸易顺差为目标，真诚希望扩大进口，促进经常项目收支平衡；（3）希望发达国家对正常合理的高技术产品贸易停止人为设限，放宽对华高技术产品出口管制。
        我们的观点：
        关键词为“扩大开放”，有利于推动贸易争端谈判
        我们认为此次博鳌论坛主要的关键词在于“扩大开放”，要点主要有4个：大幅放宽市场准入、创造良好投资环境、加强知识产权保护、主动扩大进口。其中提出了3  点希望，也是表明了中国在当前贸易争端的背景下的大国姿态，希望能够合作共赢，长远发展的态度，这对于将当前贸易争端推动到谈判桌上是十分有利的，但最终朝什么方向发展还得看两国的后续动态。
        扩大进口短期加剧内企竞争压力，引进外资有望加速高端产业发展
        我们认为扩大进口对中国来说无疑短期内会加剧部分国内企业的竞争压力，主要是国产替代的一些标的尤其是此次特别针对的汽车领域中的国产车企业。但我们认为一方面这有利于国内企业加入国际化竞争提高企业生产效率和产品质量，另一方面随着新经济发展的深入，金融业和制造业放宽外资限制能够为企业带来新技术新动能，此次主要针对的是汽车业，我们认为此举有利新能源汽车、智能汽车行业发展。而对金融行业的放宽准入我们认为只要没有实现人民币资本项下的自由兑换，冲击和风险是可控的。同时，中国发展新经济创造新动能的决心是十分坚定的，长期仍然看好高端制造领域，外国资本进入后有望带来的技术升级加速。另外，在中美贸易争端中美国主要的论点在于中国在知识产权保护上存在较大问题，而今天在博鳌上的发言也表明中国对应知识产权的响应是积极而恳切的，对于中美贸易争端趋缓是个积极信号。
        风险提示：中美贸易争端加剧、政策落地不及预期