安信证券-新股周报：回归成长性与估值匹配度较好的新股-180408

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        ■回归成长性与估值匹配度较好的新股：中美贸易战目前处于唇枪舌战阶段，但对市场预期带来一定负面影响，适当警惕全球市场不稳定所带来的系统性风险。节日期间交易所就高送转信息披露指引征求意见，对高送转界定、高送转实施条件、高送转披露及相关股东减持计划等均做出相关要求和说明。其中重要一点是高送转比例与公司近两年净利润符合增速匹配，此举或导致后续高送转公司数量下降，抑制高送转的整体炒作以及相关股东利用高送转套现行为。在当前严监管的背景下，高送转仅仅是锦上添花的部分，核心部分仍以公司基本面为主，新股板块中需警惕相关个股的风险。综合市场整体情况我们认为，当前新股板块在短期内或维持分化格局，部分涨幅较大缺乏业绩支撑的个股风险正在逐渐累积。当前新股板块整体市盈率超过50  倍，若市场对新经济的关注度与认可度再度提升，新股板块或具备持续活跃可能，但后续空间不宜看得过高。新股普涨阶段或已告一段落，后续具备优良基本面优良、业绩得到逐步确认的个股将是中期关注范围。
        ■新股板块继续强势：统计近四个月打开涨停板的新股，新股板块上周平均涨幅为2.65%。同期上证综指下跌1.19%、深证成指下跌1.69%、中小板指下跌2.19%、创业板指下跌3.35%。38  只新股上周取得正收益，其中8  只新股涨幅超过10%。26  只新股周涨幅为负，无跌幅超过10%的个股。
        ■新股板块PE  监测：由于样本数量减少以及近期上市的新股受到较高关注度，新股板块市盈率进一步提升，目前新股板块市盈率为51  倍。创业板近期维持强势，新股板块相对创业板市盈率比值处于中低区域，比值为0.71。结合当前新股板块绝对市盈率和相对市盈率水平，若市场环境保持稳定，新股板块或仍具备一定估值修复空间。
        ■本周1  只新股申购，建议适当关注仙鹤股份（国内特种纸行业领导者）。看点1：产品线丰富，工艺技术全面。看点2：公司产品线丰富并实现规模化生产，是少数能进行大规模高档特种纸生产替代进口并参与全球化竞争的企业。
        ■风险提示：系统性风险、风险偏好下行风险。