国盛证券-建筑装饰行业周报：继续推荐电力投资运维、央企转型发展投资机会-210815

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【本周核心观点】今年以来我们持续重点推荐电力工程行业主线投资机会，新能源发电占比提升及电力智能化运维兴起为电力工程行业带来重大变革，是行业未来发展两大主题。

新能源方面，本周发改委、能源局发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，持续提振国内储能建设需求；电网智能运维方面，本周发改委发布《电力可靠性管理办法（暂行）（征求意见稿）》，对电力系统可靠性管理提出清晰定义，指出电力供应保障工作成为当前乃至今后一段时间内电力工作的重中之重。

核心推荐苏文电能（近期拟成立新能源子公司，储能及光伏业务成长可期，同时受益于配电网可靠性要求提升，公司智能用电服务业务有望加速开拓）、智洋创新（算法壁垒清晰，输变电可视化运维产品优势突出，重点受益于电网可靠性需求提升）。

新能源快速发展给建筑行业带来新机遇（BIPV等），建筑央企作为行业主力军，未来有望获新成长动力，叠加新材料、矿业、双碳等新业务加快拓展，估值有望迎提升，重点推荐中国化学（PB1.58倍，宝丰能源战略参与定增拟共推“碳中和”，己二腈等化工新材料实业潜力大）、中国电建（PB0.68X，新能源发电投资运营潜力大）、中国中冶（PB0.99X，镍钴资源丰富）。

除电力工程外，我们继续看好建筑产业链转型升级方向，推荐水泥绿色升级改造龙头中材国际、建筑工业化龙头鸿路钢构、亚厦股份，以及低估值设计检测龙头苏交科（经营稳步恢复，综合检测、飞轮储能业务价值待重估）。

政策持续加码电力投资升级，储能及电网智能运维龙头有望迎加速成长期，核心推荐苏文电能、智洋创新。

今年以来我们持续推荐电力工程行业主线投资机会，新能源发电占比提升及智能化运维兴起为电力工程行业带来重大变革，是行业未来发展两大主题，电源、电网、储能、用电及运维等电力系统各环节面临诸多机遇。

1）新能源方面，本周发改委、能源局发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，鼓励发电企业通过自建储能或调峰资源增加可再生能源并网规模，也允许发电企业通过向抽水蓄能、化学储能电站、气电、光热电站及开展灵活性改造的火电等市场主体购买调峰能力，实现多渠道增加调峰资源。

同时，《通知》为鼓励发电企业市场化参与调峰资源建设，超过电网企业保障性并网以外的规模需按照功率15%的挂钩比例（时长4小时以上）配建调峰能力，按照20%以上挂钩比例进行配建的可享受优先并网，有望进一步提升发电企业可再生能源装机与储能配置积极性。

2）电网智能运维方面，本周发改委发布《电力可靠性管理办法（暂行）（征求意见稿）》，定义电力系统可靠性管理指为保障电力系统充裕性和安全性而开展的活动，包括电力系统风险的事前预测预警、事中过程管控、事后总结评估及采取的防范措施，并指出随着全国电力负荷需求快速增长，局部地区出现电力供应短缺现象，叠加新能源和分布式能源快速发展，电网结构和运行控制日趋复杂，电力供应保障工作成为当前乃至今后一段时间内电力工作的重中之重，电网智能运维迎发展良机。

核心推荐苏文电能（近期拟成立新能源子公司，储能及光伏业务成长可期，同时受益于配电网可靠性要求提升，公司智能用电服务业务有望加速开拓）、智洋创新（算法壁垒清晰，输变电可视化运维产品优势突出，重点受益于电网可靠性需求提升）。

专项债发行加速、地方债务监管严格，维持全年基建投资小幅增长判断。

截至目前，今年已累计发行地方政府新增专项债1.45万亿，今年还有2.20万亿额度尚未使用，据我们汇总统计，已发行的新增专项债中，约71%投入至基建相关领域，14%投入至棚改，7%投入至社会事业，基建仍为专项债主要投向。

今年1-7月专项债发行进度约37%，明显慢于去年同期的63%，。