南华期货-农产品日报-180411

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        主要宏观消息及解读  
        央行继续暂停逆回购  单日净回笼200亿元  
        4月11日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展公开市场操作。当日实现逆回购自然到期净回笼200亿元。  
        目前资金面仍保持宽松状态。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端小幅上升，长端利率下行。隔夜Shibor上行2.3个基点，报2.5510%，1个月Shibor下行5.51个基点，报3.9150%。存款类机构质押式回购隔夜（DR001）加权平均利率小幅上行至2.5495%。  
        最新公布的中债登和上清所3月托管数据显示，机构配置热情升温，交易盘杠杆提升。统计数据显示，商业银行理财产品杠杆率上升幅度较大，由2月份的1.38上升为1.88。证券公司杠杆率由2月份的2.23上升为2.36，广义基金杠杆率由2月的1.11提升至1.18。  
        3月整体流动性较为宽松，债券收益率整体下行，再加上监管预期短暂缓和态势下，机构重加杠杆。不过，监管层也已经注意到市场重燃加杠杆热情的迹象。在3月提升公开市场操作利率时，央行方面曾表示，提升利率有利于市场主体形成合理的利率预期，约束非理性融资行为，对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。  
        从近期货币政策边际上收紧的态势可以看出，货币政策还会继续保持稳健中性态度，利率下行空间或有限。