川财证券-电力环保行业动态点评：我国首台三代机组装料，核电发展有望加快-180411

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        事件
        根据中广核集团发布的消息，4  月10  日下午，生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华在北京向台山核电合营有限公司颁发了该机组首次装料批准书。台山核电厂1  号机组于当日20  时18  分开始进行第一组燃料组件装载操作。
        点评
        我国首台第三代核电机组获准装料。台山核电1  号机组于2009  年开工，是全球第三台开工建设的EPR  三代核电机组。自开工以来，台山核电项目工程建设稳步推进，2018  年1  月，中法两国元首共同为台山核电站1  号机组揭牌，明确其成为EPR  全球首堆工程。目前我国有包括EPR、AP1000  和“华龙一号”三种第三代核电机组在建，本次台山1  号机组获得首次装料批准书是我国首台第三代核电机组获准装料，为我国稳妥推进核电发展打下了坚实的基础。
        国内三代核电机组建设有望加快。除采用EPR  技术的台山核电以外，我国还有4  台采用美国西屋公司AP1000  技术的机组在建，其中三门核电1  号机组处在等待装料阶段，距离商运仅一步之遥；4  台采用我国自主研发“华龙一号”技术的机组在建，其中福清5  号机组已进入设备安装阶段，工程整体进展顺利。随着台山核电1  号机组获准装料，预计将有力地推进三门核电1  号机组的装料核准工作，国内三代核电机组建设有望加快。目前我国规划建设的核电机组以AP1000  和“华龙一号”为主，若三门核电站顺利获得装料许可并成功商运，将有力推动国内核电新项目的审批。
        核电新一轮发展周期即将到来。核电发展有一定的周期性，能源需求和核电安全性是影响核电的发展两大因素。国家能源局在《2018  年能源工作指导意见》中提到，稳妥推进核电发展，2018  年计划建成三门１号、海阳１号、台山1  号、田湾3  号和阳江5  号机组，计划开工6-8  台机组。台山1  号机组获准装料后，预计年内将实现商运，随着第三代核电机组的成功落地，核电安全和技术将得到进一步提升，核电安全性有望获得认可。目前我国能源结构面临低碳化转型，我们认为随着第三代技术得到验证，核电新一轮发展周期即将到来，利好全产业链，可关注技术领先、业绩确定性高的各环节龙头企业。
        相关标的：中国核电（601985）、中国核建（601611）、东方电气（600875）、上海电气（601727）、台海核电（002366）、江苏神通（002438）、应流股份（603308）、东方锆业（002167）等。
        风险提示：核电新项目审批不及预期；在运核电站发生严重事故等。