太平洋证券-机械行业：油服及设备行业拐点已确立，建议积极关注-180411

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        报告摘要
        事件：国际原油4  月9  日至4  月10  日两日连续大涨，美布两油持续走高，布伦特原油突破71  美元/桶，达到了自2015  年年中以来最高水平。
        点评：1、消息面刺激以及地缘政治短期内影响油价波动，中长期看供需结构支撑油价。此前据彭博报道，沙特政府可能出于资助政府密集的政策议程以及在沙特阿美IPO  之前提高其估值的考虑，对油价有较高诉求，消息面刺激影响短期油价大幅波动。中长期看，目前正处于油价大周期从波谷向波峰爬升的阶段。目前OPEC  国家的限产协议执行情况不错（例如17H2  以来沙特产量基本维持在9900-10000kb/d，伊拉克基本维持在4300-4400kb/d，伊朗基本维持在3800-3900kb/d），而北美页岩油开采活动温和回暖，OECD  库存情况基本维持稳定，总的来说全球原油供需仍旧处于基本平衡状态，有支撑油价中枢在60-65  美元/桶维持的基础。
        2、行业温和复苏基本确立，油服及设备端景气度正在回升。油价回暖，景气度传导的顺序是勘探开采-油服-油气装备，整个过程会持续1  年以上。目前来看，油服及设备公司景气度回升已经基本确立，国内相关公司目前订单情况良好，有些甚至已经出现了产能瓶颈。我们认为，经历了3  年左右低谷后，油服及设备行业开始进入温和复苏通道，业绩释放有望在2019  年前后步入高峰，当前时点是不错的战略性投资时机。
        投资建议：基于2018  年全球油价有望震荡向上的判断，行业景气度正在逐渐向装备企业传导，我们建议重点关注杰瑞股份（18Q1新增订单同比大幅增长，目前产能利用率饱满，业绩弹性较大）、中曼石油（俄气项目今年结束，后续签单能力持续体现，近期已经拿下巴基斯坦石油有限公司的两个项目），建议关注海油工程、中海油服以及通源石油。
        风险提示：国际原油价格大幅下跌、原油产量增速超预期、突发地缘政治事件的风险等。