东兴证券-晶盛机电-300316-2017年年报点评：公司业绩高增长，半导体设备空间广阔-180410

《东兴证券-晶盛机电-300316-2017年年报点评：公司业绩高增长，半导体设备空间广阔-180410（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-晶盛机电-300316-2017年年报点评：公司业绩高增长，半导体设备空间广阔-180410（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：
        报告期内，公司实现营业收入19.49亿元，较上年同期增长78.55%；归属于母公司所有者净利润为3.87亿元，较上年同期增长89.76%。EPS为0.39元。
        公布利润分配预案为，以984,926,080股为基数，向全体股东每10  股派发现金红利1.00  元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10  股转增3股。
        观点：
        公司主营业务增幅明显，单晶硅炉需求大增
        公司营业总收入19.49亿元，分产品看晶体硅生长设备收入15.7亿，占总营业收入80.68%，同比增长132.88%，主要是随着光伏下游厂商的扩产，单晶硅技术路线获得认可及市场份额的提升，使公司全自动单晶硅生产设备的销量同比大增162.81%，达1046台。智能化加工设备收入1.99亿元，同比下降10.58%，主要为公司将光伏智能化加工设备与LED智能化加工设备合并为智能化加工设备口径披露，光伏智能化加工设备保持增长，LED智能化加工设备鉴于中为光电产业升级与新业务开拓，原有LED设备产销量有所下降。另外公司蓝宝石材料收入9375万，较上年增长173.34%，公司成功生产出450公斤级蓝宝石晶体，成为国际上领先的超大尺寸蓝宝石晶体生产技术公司，未来有利于提升公司在蓝宝石材料业务方面的经济效益。
        公司订单充足，全年业绩有保障
        2017年公司在晶体生长设备及智能化装备共计签订合同36.57亿元，截止年底还有为完成合同金额18.87亿，其中半导体晶体生长和智能化加工设备合同金额1.05亿，加上18年新签订的两个重大合同共计约11.36亿元，总计在手订单已达30.23亿元，仅这部分订单将为公司贡献营业收入约25.8亿元，公司全年业绩继续高增长有保障。
        研发高投入保障公司持续的竞争力
        报告期内，公司研发费用支出1.65亿元，占营业收入8.46%，研发费用同比增长111.5%，研发人员也从275人增长到389人，增长了41%，公司的研发支出和研发人员数量保持双增长。在研发成果方面，公司总计拥有授权专利283项，其中的发明专利为48项。公司承担多项02专项，研发完成12英寸硅片用半导体级超导磁场单晶硅生长炉，该设备可实现单晶硅生长工艺过程的自动化控制，达到国际同类产品的先进水平，12英寸硅片生长炉的研发完成将为公司带来更广阔的盈利空间。
        投资建议与评级：
        我们预计公司2018-2020年营业收入分别为36.3亿元、50.4亿元和65.5亿元，归母净利润分别为7.9亿元、10.6亿元和13.7亿元，未考虑摊薄的情况下，每股收益分别为0.8元、1.07元和1.39元，对应PE分别为28X、21X和16X，维持"强烈推荐"评级。
        风险提示：
        订单完成低于预期，半导体级硅片生长炉客户导入不及预期。